भारत अगले 8-10 वर्षों में धन सृजन और आय वृद्धि के सर्वोत्तम चक्रों में से एक में है: विकास खेमानी

कहते हैं, “अल्पकालिक मनोवैज्ञानिक या भावनात्मक प्रतिक्रियाएं हो सकती हैं जो कहती हैं कि सरकार यह या वह सुधार नहीं कर पाएगी, लेकिन मुझे नहीं लगता कि संरचनात्मक रूप से कुछ भी बदलेगा।” विकास खेमानी, कारेलियन एसेट मैनेजमेंट.

इस सरकार की नीतियों, या आप कह सकते हैं कि इस पूरे वोट-प्राप्ति अभियान का मुख्य विषय विकास रहा है। वास्तव में, आप इसके साथ हैं अमृतकाल निधि भी। अब, क्या इन विकास की गति पर सवाल उठाया जाएगा जब संख्याएँ, जहाँ तक वास्तविक सर्वेक्षण का सवाल है, बाज़ार के अनुमानों से बिल्कुल मेल नहीं खाती हैं? क्या आपको लगता है कि विकास की गति और सुधार प्रक्रिया, जिसे वॉल स्ट्रीट वास्तव में बेच चुका है, प्रभावित हो सकती है और इससे कुछ जोखिम पैदा हो सकता है?
उदाहरण के लिए, यदि सरकार को बहुमत मिलता है लेकिन वह बाजार की अपेक्षाओं से कम हो जाती है, तो उत्तर स्पष्ट रूप से नहीं है। मुझे नहीं लगता कि कुछ बदलेगा. अल्पावधि में मनोवैज्ञानिक या भावनात्मक प्रतिक्रियाएं हो सकती हैं जो कहती हैं कि सरकार इस या उस सुधार को लागू नहीं कर सकती है, लेकिन मुझे नहीं लगता कि संरचनात्मक रूप से कुछ भी बदलेगा।

निःसंदेह, यदि वर्तमान सरकार सरकार बनाने में असमर्थ है, तो मुझे लगता है कि सुधारों की गति और विकास में संभावित व्यवधान, उन सभी चीजों के बारे में गंभीर प्रश्न होंगे। मुझे लगता है कि यही एक चीज़ है जिसे ध्यान में रखना वास्तव में महत्वपूर्ण है। मुझे विश्वास है कि यह सरकार फिर से अपने पैरों पर खड़ी हो जायेगी। यह बहस का विषय है कि क्या वह 300, 350 या 400 पर वापस आएगी, लेकिन मुझे लगता है कि हमें कुछ समय तक पता नहीं चलेगा।

मेरी राय में उन्हें संभवतः 350 से 400 के बीच मिलेगा। लेकिन ईमानदारी से कहूं तो इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि यह 300 या 350 है क्योंकि उनके पास राज्यसभा में बहुमत है और उनके पास लोकसभा में भी बहुमत होगा, इसलिए उन्हें बहुत सी चीजें लागू करने में सक्षम होना चाहिए जो उन्होंने पहले ही जारी रखी हैं। .

और आप हमारे द्वारा आयोजित सीआईओ सर्वेक्षण का भी हिस्सा थे। वे ऐसा नहीं मानते चुनाव परिणाम के लिए एक उच्च बिंदु चिह्नित करेगा बाज़ार इस साल, ठीक है? क्योंकि ऐसा लगता है जैसे बाज़ारों को पहले से ही कहीं न कहीं अच्छी ख़बर मिल रही है और चीज़ें पहले से ही ऊपर जा रही हैं। अकेले सूचकांक के संदर्भ में हम पहले से ही 23,000 पर हैं।
मुझे भी ऐसा ही लगता है। जब चुनाव ख़त्म हो जाता है, बड़ी घटना ख़त्म हो जाती है और अनिश्चितता ख़त्म हो जाती है, तो मुझे दो चीज़ें दिखाई देती हैं। फोकस बुनियादी बातों, आय वृद्धि पर लौटेगा, जो इस समय काफी मजबूत दिख रहा है। दूसरा, शायद बहुत सारे अंतरराष्ट्रीय निवेशक और कुछ निवेशक जो इस बड़े जोखिम की घटना के सामने पीछे हट रहे हैं, जैसा कि लोगों ने माना, इस तरह का धन प्रवाह शुरू कर सकते हैं।

यहां तक ​​कि जैसे ही प्रवाह उभरना शुरू होता है, मुझे उम्मीद है कि हम वर्ष के अंत में एफआईआई से बहुत अधिक प्रवाह देखेंगे, खासकर जब अमेरिका में ब्याज दर में कटौती का चक्र शुरू हो रहा है।

आप देखेंगे कि तरलता भी मूल्यांकन को थोड़ा ऊपर बढ़ा देती है। इसलिए मुझे उम्मीद है कि बाजार काफी सकारात्मक और मजबूत रहेगा और मुझे नहीं लगता कि चुनाव के बाद बाजार चरम पर होगा।

बेशक सुधार होंगे. मेरा मतलब है, जब बाजार रिटर्न की राह पर हो तो कोई भी उन्हें खारिज नहीं कर सकता। मेरा मतलब है, हमने हाल ही में सुधार देखे हैं। इसलिए सुधार कई कारणों से होंगे।

इस विषय का लाभ उठाने और यह समझने के लिए कि बड़े कैप में आवंटन कैसा दिखेगा, क्या यह फोकस क्षेत्र होगा जहां निवेशकों को अपनी संपत्ति पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए? क्या यह मिड और स्मॉल कैप में भी फैला होगा या क्या ऐसा लगता है कि इसमें कुछ मामूली समेकन हो सकता है?
निवेश दर्शन बदलना नहीं चाहिए या पोर्टफोलियो निर्माण नहीं बदलना चाहिए, चाहे कुछ भी हो जाए। मेरा मतलब है, यह मानते हुए कि निरंतरता है, आपका निवेश दर्शन सभी चक्रों में समान रहना चाहिए।
मेरा मतलब है, मुझे इसमें कोई संदेह नहीं है कि भारत सर्वश्रेष्ठ में से एक है धन का सृजन अगले 8 से 10 वर्षों में विकास चक्र जारी रहने की उम्मीद है और अगर ऐसा है, तो मिडकैप और स्मॉलकैप कंपनियां स्वाभाविक रूप से लार्जकैप कंपनियों की तुलना में बहुत तेजी से संपत्ति बनाएंगी।

हालाँकि, लार्ज कैप भी काफी अच्छा रिटर्न प्रदान करते हैं। तो यह एक दर्शन है कि हर किसी को अपनी जोखिम सहनशीलता के आधार पर स्वयं निर्णय लेना होगा। लेकिन मेरा मानना ​​है कि हम धन सृजन के सर्वोत्तम चक्रों में से एक में हैं और इसलिए यह जारी रहना चाहिए। कोई भी निरंतरता उस भरोसे को मजबूत ही करेगी।

मैं पीएसयू पर आपकी स्थिति को समझना चाहता हूं या पीएसयू के किस छोर को आप अभी भी मूल्यवान मानते हैं और आप वास्तव में कहां अपनी स्थिति कम कर रहे हैं क्योंकि बैंकिंग और गैर-बैंकिंग, रक्षा, रेलवे आदि दोनों में पीएसयू स्पष्ट रूप से मुख्य वाहन या बाजार थे जहां इन सार्वजनिक उपक्रमों के माध्यम से इस सरकार के सुधार रुख ने एक भूमिका निभाई है। लेकिन इस व्यापार पर थोड़ा असर भी पड़ा है, तो आप अपनी स्थिति कहां कम कर रहे हैं और आप अभी भी कहां बने हुए हैं?
हम पीएसयू को पीएसयू नहीं मानते हैं। हम पीएसयू के भीतर भी मूल्य पाते हैं जहां हम देखते हैं कि सुशासन और विकास जारी है और अवमूल्यन हो रहा है।

इसलिए, पीएसयू बैंक यह एक ऐसी चीज़ है जिसके बारे में हम काफी सकारात्मक रहे हैं और आगे भी रहेंगे।

लेकिन आइए उदाहरण के तौर पर एक तेल और विपणन कंपनी को लें। हमने कुछ भी नहीं खरीदा क्योंकि कंपनी का प्रबंधन ठोस नहीं है।’ यह बहुत अधिक राजनीतिक है. इसलिए जब भी तेल की कीमत बढ़ती या घटती है तो सरकार हस्तक्षेप करती है।

हम आम तौर पर उन क्षेत्रों को प्राथमिकता देते हैं जहां सेक्टर में अनुकूल परिस्थितियां होती हैं और राजनीति का प्रभाव सबसे कम होता है। यह क्षेत्र व्यक्तिगत बैंकों, व्यक्तिगत संगठनों द्वारा अधिक चलाया जाता है और संगठनों का नेतृत्व अच्छा होना चाहिए। हम इस मामले को इसी दृष्टिकोण से देखते हैं।

अधिकांश पीएसयू बैंकों पर हमारा कब्जा बरकरार है। जैसी कंपनियाँ हमने खरीदीं भेल जहां पूरे क्षेत्र में प्रतिकूल परिस्थितियां हैं, विशेष रूप से थर्मल पावर और रक्षा में। इनमें से कुछ चीजों पर हम नीचे से ऊपर के विचारों को देख रहे हैं जहां नेतृत्व होना चाहिए, सेक्टर की अनुकूल परिस्थितियां होनी चाहिए और शासन सही होना चाहिए।

दूसरा क्षेत्र जिसके बारे में मैं आपसे बात करना चाहूंगा वह फार्मास्यूटिकल्स है। यदि मैं संक्षेप में कहूं तो फार्मा और रसायन बड़े क्षेत्र आवंटनों में से एक है, लेकिन आंकड़ों पर नजर डालें डिविसयह बहुत अच्छी तरह से वापस आया, यहाँ तक कि अरबिंदोहालांकि बाज़ार का अनुमान थोड़ी बढ़ोतरी हुई, लेकिन संख्या अच्छी रही। क्या आपने पिछले कुछ महीनों में कोई बदलाव किया है और कुछ फार्मास्युटिकल और रासायनिक कंपनियों को अपने पोर्टफोलियो में जोड़ा है?
हम आपके द्वारा उल्लिखित दोनों खंडों पर काफी सकारात्मक हैं और लगभग आठ से नौ महीनों से अधिक वजन वाले हैं। और हम सकारात्मक बने रहेंगे। बेशक, फार्मास्युटिकल उद्योग का एक बहुत लंबा चक्र रहा है और हमारा मानना ​​है कि अभी भी हमसे कई साल आगे हैं।

इसलिए घबराने की जरूरत नहीं है. हमें बाहर निकलना चाहिए और निवेशित रहना चाहिए। रसायनों के क्षेत्र में, हमने पिछले छह से आठ महीनों में काफी विपरीत खरीदारी की है, जब अधिकांश बाजारों में बिकवाली हुई थी। और हमारा मानना ​​है कि भविष्य में और भी बहुत कुछ आना बाकी है। इसलिए हम दोनों खंडों में तेजी और तेजी बरकरार रखे हुए हैं।

क्या समग्र बाज़ार समूह में कोई ऐसी जगह है जहाँ आप अपनी स्थिति कम करेंगे या कम से कम मुनाफ़ा लेंगे क्योंकि ऐसा लगता है कि वर्तमान में कीमतों में बढ़ोतरी हो रही है?
यह अधिक कंपनी विशिष्ट है. मेरा मतलब है, उद्योग के लिहाज से, जैसा कि मैंने कहा, हम धन सृजन और आय वृद्धि के सर्वोत्तम चक्रों में से एक में हैं।

इस चक्र के बारे में अच्छी बात यह है कि इसमें बहुत व्यापक आधार पर विकास होता है। यह बैंकिंग और वित्तीय सेवाओं में मौजूद है, यह विनिर्माण में मौजूद है, यह बुनियादी ढांचे में मौजूद है, यह उपभोग में मौजूद है, यह बोर्ड भर में मौजूद है।

हमने कुछ भी नहीं खरीदा या बहुत कम खरीदा उपभोक्ता नाम हम खरीद रहे हैं, लेकिन अब कुछ उपभोक्ता नामों पर गौर करना शुरू कर रहे हैं जो काफी अच्छा जोखिम/इनाम अनुपात प्रदान करते हैं।

इसलिए आपको कभी नहीं नहीं कहना चाहिए. आप हमेशा विचारों की तलाश में रहते हैं और विशेष रूप से कुछ क्षेत्रों में, जैसे कि रक्षा या रेलवे, जहां थोड़ी सी भी ज्यादती होती है, आप उनसे बचते हैं। हालाँकि, मैं यह नहीं कह सकता कि पूरा खंड निवेश के योग्य नहीं है।

आप बढ़े हुए मूल्यांकन या अत्यधिक उत्साह बढ़ाने से बचते हैं और उन शेयरों की तलाश करते हैं जहां आप कम से कम विकास चालकों को समझते हैं।

जब आप उपभोक्ता कहते हैं, तो वास्तव में आपका क्या मतलब है? क्या ये कुछ एफएमसीजी उपभोक्ता नाम हैं जहां ग्रामीण सुधार पर टिप्पणियाँ सकारात्मक रही हैं या ये क्यूएसआर नाम हैं या कुछ और? वास्तव में उससे आपका क्या मतलब है?
हमने उपभोक्ता वस्तुओं के क्षेत्र और गैर-विवेकाधीन क्षेत्र दोनों में खरीदारी की है, इसलिए एफएमसीजी स्टॉक जो हमने बनाए हैं। हमने पिछले पांच वर्षों में इनमें से किसी भी क्षेत्र में कभी निवेश नहीं किया था क्योंकि हमें नहीं लगता था कि जोखिम/इनाम अनुपात उचित था, लेकिन अब हमें कुछ दिलचस्प अवसर दिखाई देने लगे हैं। इसलिए पहली बार विवेकाधीन और गैर-विवेकाधीन दोनों क्षेत्रों में, हम अपने पोर्टफोलियो में उपभोक्ता स्टेपल क्षेत्र में अधिक वजन देख रहे हैं।