स्टॉक चुनने वालों की वापसी के कारण बड़ी तकनीकी कंपनियों में कारोबार लड़खड़ा रहा है

वॉल स्ट्रीट की अचूक पैसा छापने की मशीन व्यापार 2024 में – बिग टेक पर पूरी तरह से काम करना – इस सप्ताह अपने चरम पर पहुंच गया, जिससे स्टॉक की कीमतों में सामान्य अस्थिरता हुई और गति की तलाश खत्म हो गई। निवेशकों जिस तरह से साथ।

एक खूबी फ्लॉप टेस्ला इंक से और आशंका अल्फाबेट इंक के खर्च में गिरावट आई क्योंकि बांड और कमोडिटी पर लोकप्रिय दांव विफल हो गए, जिससे परिसंपत्ति वर्गों में व्यवधान बढ़ गया। लेकिन तमाम शोर के बावजूद, एक प्रवृत्ति स्पष्ट है: शेयर बाजार में अलोकप्रिय सीमांत समूह – स्मॉल कैप से लेकर बैंकों तक – अचानक सफलता की राह पर हैं और स्टॉक चुनना फिर से फैशन में आ गया है।

इस साल की स्टॉक रैली में तथाकथित “शानदार सात” की ऐतिहासिक भूमिका के साथ, पूंजीकरण-भारित सूचकांकों के साथ अंधा प्रेम संबंध अस्थिर स्थिति में प्रतीत होता है। निजी और संस्थागत निवेशक निवेश के नये अवसर तलाश रहे हैं। बाज़ार हर चीज़ में पैसा लगाकर विजेता, से उपभोक्ता वस्तुओं स्वास्थ्य देखभाल के लिए – प्रौद्योगिकी-संचालित बाजार को मात देने की कोशिश करने वाले किसी भी व्यक्ति के निराशाजनक ट्रैक रिकॉर्ड की परवाह किए बिना।

जोन्सट्रेडिंग के मुख्य बाजार रणनीतिकार माइकल ओ’रूर्के ने कहा, “प्रमुख प्रौद्योगिकी कंपनियों का मूल्यांकन बहुत बढ़ा हुआ है, जिससे एआई शेयरों में निराशा का खतरा बढ़ गया है।” “स्टॉक चुनने वालों के लिए यह एक अच्छा समय होगा क्योंकि मेगा-कैप सुधार और समेकन अन्यत्र अवसर पैदा करेंगे।”

जुलाई की जंगली सवारी इस बात को रेखांकित करती है कि सात बड़ी तकनीकी कंपनियों पर दांव अब निश्चित रूप से सफल नहीं रहे हैं, और हाल के सत्रों में उनके भारी वजन का सूचकांक पर असर पड़ा है। परिणामस्वरूप, संभावित मंदी की चिंता कम होने के कारण निवेशक बाजार के अन्य कोनों की ओर दौड़ पड़े हैं।

जबकि एसएंडपी 500 इस सप्ताह 0.8 प्रतिशत गिर गया, इसके 300 से अधिक सदस्यों ने सप्ताह का अंत लाभ के साथ किया। रसेल 2000, जो स्मॉल-कैप शेयरों पर नज़र रखता है, ने तीसरे सप्ताह में बढ़त दर्ज की और जुलाई में 24 वर्षों में सबसे अधिक बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन किया। सबसे बड़े रसेल 2000 ईटीएफ में अब तक का दूसरा सबसे तेज मासिक प्रवाह देखा गया।

सोच यह है कि स्मॉल कैप में रोटेशन आर्थिक डेटा द्वारा समर्थित है। नवीनतम जीडीपी रिपोर्ट अमेरिकी उपभोक्ताओं और व्यवसायों के लचीलेपन पर प्रकाश डाला गया। फेडरल रिजर्व पसंदीदा उपाय शुक्रवार को प्रकाशित मुद्रास्फीति दर मध्यम गति से बढ़ी और मजबूत हुई अपेक्षाएं सितंबर में दर में कटौती के लिए.

यह सब उन निवेशकों को बढ़ावा दे रहा है जो यह शर्त लगा रहे हैं कि बाजार में पिछड़ने की स्थिति में तेजी आएगी। चूंकि निवेशक तकनीक से परे अवसरों की तलाश कर रहे हैं, जुलाई में 2022 के बाद पहली बार 10 स्टॉक ईटीएफ क्षेत्रों में से एक को छोड़कर सभी में निवेश देखा गया।

साथ ही, स्टॉक ईटीएफ ट्रेडिंग वॉल्यूम हाल ही में कुल एक्सचेंज वॉल्यूम का केवल 14 प्रतिशत रह गया है, जो पांच साल के औसत 30 प्रतिशत से कम है। ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के अथानासियोस सारोफैगिस का कहना है कि इसका मतलब है कि निवेशक व्यापक सूचकांकों के बजाय व्यक्तिगत शेयरों में व्यापार करना पसंद करते हैं।

एक दशक से भी अधिक समय से स्टॉक चयन का चलन कम हो गया है क्योंकि इंडेक्स फंडों ने बहुत कम लागत पर बेहतर प्रदर्शन किया है। हालाँकि, इन दिनों सक्रिय प्रबंधकों को फलना-फूलना चाहिए – कम से कम सिद्धांत रूप में – क्योंकि शेयरों के बीच सहसंबंध कम हैं। उनके सामूहिक आंदोलनों पर नज़र रखने वाला S&P 500 सूचकांक दशक के निचले स्तर के आसपास घूम रहा है। यह एक संकेत है कि कंपनियां अपने व्यवसाय के बुनियादी सिद्धांतों, जैसे लाभ की संभावनाओं, के आधार पर कार्य कर रही हैं।

लेकिन जबकि इस वर्ष केवल मुट्ठी भर मेगाकैप ने लाभ कमाया है, सक्रिय प्रबंधक अहानिकर सिद्धांत के बावजूद बड़ा मुनाफा कमाने में विफल रहे हैं।

मार्लबोरो के पोर्टफोलियो मैनेजर जेम्स एथे ने कहा, “जब बाजार के रिटर्न पर कुछ बड़ी कंपनियों का दबदबा हो तो स्टॉक चयन के माध्यम से बेहतर प्रदर्शन हासिल करना अनिवार्य रूप से असंभव है।” “मुझे नहीं लगता कि बिग टेक ‘हमेशा के लिए’ हावी हो सकता है या रहेगा और इसलिए अंत में स्टॉक चुनने वालों के पास फिर से मौका होगा।”

आगे बड़ा सवाल यह है कि क्या तकनीकी कंपनियां – जिनका मुनाफा आर्थिक चक्र से कम जुड़ा हुआ है – सुरक्षा स्टॉक के रूप में अपनी भूमिका फिर से हासिल कर सकती हैं, जैसा कि उन्होंने महामारी से प्रेरित शांति के दौरान किया था। इस चक्र में स्तर ऊंचा है क्योंकि सबसे बड़े विजेताओं को अत्यधिक मूल्यवान माना जाता है और अपेक्षित आर्थिक मंदी को देखते हुए निवेशक पहले से ही इन शेयरों में अधिक मूल्यांकित हैं।

क्लियरब्रिज इन्वेस्टमेंट्स में आर्थिक और बाजार रणनीति के प्रमुख जेफ शुल्ज़ ने एक साक्षात्कार में कहा, “हमने पिछले कुछ हफ्तों में देखा है कि निष्क्रिय निवेशक इस एकाग्रता जोखिम के संपर्क में हैं।” “लेकिन अगले छह महीनों में, जैसा कि हम अमेरिकी आर्थिक विकास दर में गिरावट देखते हैं, निवेशक उस चीज़ पर लौट आएंगे जो काम कर रही थी – कथित रूप से सुरक्षित व्यापार, यानी एसएंडपी 500 में सबसे बड़ी कंपनियां, शानदार सात, अधिक प्रौद्योगिकी और विकास- उन्मुख कंपनियां जो इस एआई विषय से अच्छी तरह जुड़ी हुई हैं।”