किनारे पर रहो! अस्थिरता अधिक है और शॉर्ट्स और लॉन्ग दोनों की रोजाना खरीदारी हो रही है: अजय बग्गा

फिलहाल क्या है रणनीति? क्या आपको अभी इस बाजार में नया पैसा निवेश करना चाहिए या बस इंतजार करना चाहिए और रुझान का पालन करना चाहिए?
अजय बग्गा: न देखना ही बेहतर है. सकारात्मक पक्ष पर, शेयर बाजार में अस्थिरता केवल बढ़ी है विदेशी मुद्रा बाजार. पिछले सप्ताह ब्याज दरों और ऋण बाज़ारों में अस्थिरता नहीं बढ़ी। तो यह कोई व्यापक घबराहट नहीं थी, भले ही ऐसा लग रहा था क्योंकि लीवरेज्ड पोजीशन हर जगह से पैसा खींचने की कोशिश कर रही थी।

हमने सोने की कीमतों में गिरावट भी देखी है क्योंकि सोने की स्थिति को बंद कर दिया गया था और इसका उपयोग ऋण लागत का भुगतान करने के लिए किया गया था। हमारे पास येन कैरी व्यापार का काफी अव्यवस्थित समापन था जिसके परिणामस्वरूप इक्विटी और विदेशी मुद्रा बाजारों में जोखिम की घटना और जोखिम से बचने की स्थिति उत्पन्न हुई। उभरते बाजार की मुद्राओं से पैसा बाहर निकला और ऑस्ट्रेलियाई पेसो और मैक्सिकन पेसो जैसे व्यापार लाभार्थियों को ले गया। ये वे मुद्राएँ थीं जिन्हें चुना गया था और स्टॉक जिन्हें हमने दुनिया भर में देखा था।

वापस आने में बहुत अधिक समय लगता है. कुछ आंकड़ों से पता चलता है कि एक बार जब यूएस VIX 35 को पार कर जाता है, तो उसे 17-18 से नीचे आने में औसतन लगभग 170 दिन लगते हैं। तो शुरुआती बिंदु 20 के आसपास था, यह लगभग 38.5 तक चला गया और अब यह धीरे-धीरे वापस आ रहा है, लेकिन यह एक बहुत ही श्रमसाध्य प्रक्रिया है और जब आप थोड़ा भूराजनीतिक जोखिम और अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी का स्पर्श जोड़ते हैं, तो आपके पास है बाजार में रुकी हुई आगे की बढ़त के लिए खेल का मैदान। मैं कहूंगा कि साइडवेज़ में जाना एक बेहतर रणनीति हो सकती है, या प्रतीक्षा करना बेहतर हो सकता है, शॉर्ट और लॉन्ग दोनों पोजीशनें रोजाना खरीदी जा रही हैं क्योंकि अस्थिरता बहुत अधिक है।

मैं कुछ नए प्रकाशित पत्रों पर आपके विचार सुनने को उत्सुक हूं। मंगलवार को यूनिकॉमर्स के साथ-साथ ब्रेनबीज़ या फ़र्स्टक्राई भी थी और फिर निश्चित रूप से ओला की हालिया लिस्टिंग थी और यह कितनी शानदार शुरुआत और उपलब्धि थी। क्या आपने इनमें से किसी आईपीओ में निवेश किया है?
अजय बग्गा: इसलिए मैं विशिष्ट शेयरों के बारे में बात नहीं कर रहा हूं।

क्या बाज़ार में कोई थीम है जो आपको पसंद आई?
अजय बग्गा: कुल मिलाकर आईपीओ में, हमने महत्वपूर्ण ओवरसब्सक्रिप्शन देखा है, और यह आईपीओ वृद्धि का एक कार्य है। तो हम शायद आईपीओ चक्र के बीच में हैं और हम आईपीओ में बहुत मजबूत वृद्धि देख रहे हैं, यही चालक है। यह अपने आप में कंपनी की गुणवत्ता नहीं है, बल्कि किनारे पर उच्च स्तर की तरलता है आईपीओ बाज़ार और यह प्राथमिक बाज़ारों के लिए एक रिकॉर्ड वर्ष जैसा लग रहा है। द्वितीयक बाज़ारों में भी अच्छी तरलता है, लेकिन हम क्यों रुक रहे हैं? हम वैश्विक समस्याओं के कारण लड़खड़ा जाते हैं। इसलिए प्राथमिक आईपीओ लोगों का ध्यान कुछ दिनों की अंडरराइटिंग और अत्यधिक लक्षित विज्ञापन, लक्षित मीडिया एक्सपोज़र पर केंद्रित करते हैं, और यही हम देख रहे हैं, कि लोगों को कुछ दिनों के लिए बुनियादी आधार पर निवेश करके अच्छा रिटर्न मिल रहा है और अच्छा रिटर्न प्राप्त करना ही इस समय काम आ रहा है। डर यह है कि विशेष रूप से एसएमई सेगमेंट में, जहां हर प्रकार के पेपर को बहुत अधिक ओवरसब्सक्राइब किया जाता है, समस्या यह है कि ओवरसब्सक्रिप्शन के परिणाम सामने आ रहे हैं। लेकिन हम अभी भी चक्र के मध्य में हैं, इसलिए उस उत्साह या उत्साह तक पहुंचने से पहले अभी भी एक लंबा रास्ता तय करना बाकी है। लेकिन द्वितीयक बाजार एफआईआई द्वारा पैसा निकालने के कारण और दूसरे उभरे हुए वैश्विक सूक्ष्म या वैश्विक जोखिम के कारण पीड़ित हैं।क्या आपको लगता है कि ईएमएस की अधिकांश रैली हमारे पीछे है?
अजय बग्गा: नहीं, मूल्यांकन काफी ऊंचा है, यही जोखिम है जिसका हम सामना कर रहे हैं। तो, हाँ, कुछ वर्षों का संस्करण पहले से ही कीमत में शामिल है। लेकिन दायरा बहुत बड़ा है. हमारे बाज़ार का आकार और फिर ईएमएस खिलाड़ियों के लिए वैश्विक बाज़ार का आकार, यदि वे वैश्विक बाज़ारों में उत्पाद पेश कर सकते हैं, तो यह बहुत बड़ा है। संबंधित उत्पादों के समानांतर लॉन्च होंगे और अतिरिक्त उत्पाद लाइनें जोड़ी जाएंगी।

लेकिन समस्या कार्यान्वयन और कीमत की होगी। ये तो बातें हैं. हमें लॉजिस्टिक्स में सुधार करना होगा. हमें अर्थव्यवस्था में कई अन्य काल्पनिक समस्याओं को हल करने की जरूरत है और हमें मूल्य श्रृंखला में आगे बढ़ने की जरूरत है। लेकिन चीन ने बहुत अच्छा किया है. फिलहाल हम, वियतनाम, मैक्सिको और कुछ हद तक इंडोनेशिया ही हैं जो इन खिलाड़ियों को मलेशिया की ओर धकेल रहे हैं। यह भी एक छोटा बाज़ार है, लेकिन उत्पादन के मामले में वे हमसे प्रतिस्पर्धा कर सकते हैं। इसलिए रनवे बहुत बड़ा है. कार्यान्वयन एक समस्या है और रेटिंग पहले से ही काफी ऊंची हैं। इसलिए एक निवेशक के तौर पर आपको इस समय मुश्किलों का सामना करना पड़ेगा।

अगर मुझे ये सस्ते मिलें तो बेहतर होगा। अन्यथा, विकल्प यह है कि इनमें नियमित आधार पर निवेश जारी रखा जाए, लेकिन बिजनेस मॉडल बहुत अच्छे हैं। व्यवसाय मॉडल अच्छे हैं, लेकिन नए निवेश को उचित ठहराने के लिए मूल्यांकन वर्तमान में बहुत अधिक है। इसलिए बेहतर होगा कि नियमित रूप से निवेश करें, हर महीने थोड़ा-थोड़ा खरीदें, स्थिति बनाएं और सुधार की उम्मीद करें।

नहीं अपोलो अस्पताल बेशक, हमने कमाई के बारे में बात की है, लेकिन क्या आपको लगता है कि स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र में अभी भी मूल्य की संभावना है – और मैं डायग्नोस्टिक्स को भी शामिल करूंगा – यह देखते हुए कि इनमें से कई स्टॉक पहले से ही बड़े हैं?
अजय बग्गा: फिर, यह सब मूल्यांकन के बारे में है, लेकिन मुझे लगता है कि अस्पतालों में जबरदस्त विकास क्षमता है। और उत्कृष्ट प्रबंधन वाले ये अच्छी तरह से संचालित अस्पताल स्थानीय आबादी के एक बड़े हिस्से को इन अस्पतालों तक पहुंचने और वहां जाने का खर्च उठाने की अनुमति देंगे, इसके लिए सरकार की ओर से स्वास्थ्य बीमा और निजी स्वास्थ्य बीमा को बढ़ावा देना और फिर चिकित्सा पर्यटन को धन्यवाद देना होगा।

पूरे मध्य पूर्व और अधिकांश यूरोप में, ब्रिटेन में एक मानक प्रक्रिया का मतलब अब 300 दिनों की प्रतीक्षा है। मुझे लगता है कि यदि हम एक पाइपलाइन बनाते हैं और विपणन करने में सक्षम होते हैं तो इस चिकित्सा पर्यटन का एक बड़ा हिस्सा हमारे पास भी आ सकता है। और घरेलू बाज़ार ही इतना बड़ा है. चिकित्सा देखभाल की संतृप्ति या पैठ इतनी कम है और चूंकि स्वास्थ्य बीमा सामर्थ्य कारक को हटा देता है, इसलिए ये कंपनियां बहुत सफल होंगी।

मेरी राय में, भारत में अस्पताल एक महत्वपूर्ण कारक हैं और बहुत अच्छा प्रदर्शन करेंगे। उनमें से अधिकांश बहुत अच्छी तरह से संचालित हैं, उनका प्रबंधन अच्छा है और वे अपने निवेश पर इक्विटी पर अच्छा रिटर्न उत्पन्न कर सकते हैं।