अतुल सूरी अगले छह महीने में आईटी, फार्मा और एफएमसीजी पर दांव लगा रहे हैं
संपूर्ण बीएफएसआई क्षेत्र के बारे में आपकी क्या धारणा है?
अतुल सूरी: हां, मुझे लगता है कि बैंक हार रहे हैं जबकि पूरा एनबीएफसी और बीएफएसआई सेक्टर जीत रहा है क्योंकि बैंक कई क्षेत्रों में हावी हैं, न केवल ऋण देने में बल्कि एएमसी, ब्रोकरेज और बीमा आदि में भी। लेकिन जो सामने आया है वह बहुत मजबूत, प्रौद्योगिकी-संचालित है एनबीएफसी या बीएफएसआई और वे हमसे बड़ा हिस्सा ले रहे हैं और यही कारण है कि हम पिछले ढाई से तीन साल से अधिक समय से एक क्षेत्र या विषय के रूप में निजी बैंकों के मामले में कमतर रहे हैं।
हालाँकि, नकारात्मक पक्ष यह है कि इसका लाभ अन्य अभिनेताओं को भी मिलता है। इसलिए यदि आप एएमसी शेयरों, ब्रोकरेज शेयरों और बीमा शेयरों को देखें, तो आप बजाज के आईपीओ को मिली प्रतिक्रिया देख सकते हैं।
इसलिए मुझे लगता है कि बैंकिंग क्षेत्र के बाहर भी इसमें भारी रुचि है। और यह फिर से बहुत महत्वपूर्ण है, क्योंकि बाजार व्यापक होता जा रहा है, क्षेत्र अधिक विविध होते जा रहे हैं, और विषय बहुत बड़ी भूमिका निभा रहे हैं। और यह बहुत महत्वपूर्ण है क्योंकि यह दीर्घकालिक रुझान को और अधिक ठोस और मजबूत बनाता है।
और मुझे जून में आपसे इस बारे में बात करना याद है। उस समय, आपने बताया था कि जब निफ्टी बैंक की गलत शुरुआत हुई थी, तो आपको बैंकों से इस विकास की बिल्कुल भी उम्मीद नहीं थी। तो, उन क्षेत्रों में हो रहे इस पूरे बदलाव को देखते हुए जहां सूचकांक सपाट रहेगा, क्या आपको लगता है कि निफ्टी बैंक का प्रदर्शन कमजोर रहेगा?
अतुल सूरी: देखिए, हर क्षेत्र का अपना गौरवशाली क्षण होगा, लेकिन फिलहाल हमें ईमानदारी से इसका कोई संकेत नहीं दिख रहा है। जैसे हम फार्मा और आईटी के बारे में बात करते हैं, हम शायद छह महीने पहले इसके बारे में बात नहीं कर रहे थे। इसलिए थीम या रुझान बदलते रहेंगे और यही सब कुछ है, वास्तव में फंड मैनेजर के रूप में हमारा काम इन रुझानों के माध्यम से पोर्टफोलियो को आगे बढ़ाना है। लेकिन अभी बैंक की सबसे बड़ी चुनौती निफ्टी है, लेकिन जैसा कि मैंने कहा, देर-सबेर इसका भी गौरवपूर्ण क्षण होगा और जब ऐसा होगा, तो हमें इस क्षेत्र में आगे बढ़ने के लिए काफी तत्पर रहना होगा। लेकिन इस समय जो चीज मेरे लिए सबसे महत्वपूर्ण है वह यह है कि जिन चीजों पर मैं काम कर रहा हूं उनमें मेरा समय लग रहा है, अनिवार्य रूप से फार्मा, आईटी और एफएमसीजी के लिए आवंटन और इस क्षेत्र में शेयरों की पहचान करना।एफएमसीजी इंडेक्स अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है. और वो भी तीन-चार साल बाद?
अतुल सूरी: याद रखें, हमने हमेशा उनके बारे में बात की है और हमेशा महसूस किया है कि वे गुणवत्ता वाले स्टॉक थे। इन गुणवत्ता वाले शेयरों ने दो से तीन वर्षों तक अच्छा प्रदर्शन नहीं किया है और अब वे अपनी जगह वापस पा रहे हैं, वे अपनी गति वापस पा रहे हैं और यह सही भी है क्योंकि आप इन गुणवत्ता वाली कंपनियों को नजरअंदाज नहीं कर सकते।
तो आपको पेंट स्टॉक मिलेंगे, आपको एफएमसीजी स्टॉक मिलेंगे। तो इन सभी कंपनियों ने वास्तव में दो, ढाई, तीन वर्षों तक खराब प्रदर्शन किया। और सारा चक्कर लग जाता है.
जो चीज़ मुझे आगे शोध करने के लिए प्रेरित करती है वह यह है कि ये नए विषय और रुझान कैसे विकसित होते हैं। और ध्यान रखें, ये विषय और रुझान एक सप्ताह, एक महीने या तीन महीने के लिए नहीं होते हैं, बल्कि आमतौर पर दो से तीन साल तक चलते हैं। और लगभग दो-तीन वर्षों के बाद मैं एक बहुत बड़ा परिवर्तन होता हुआ देख रहा हूँ।
हमने जो चर्चा की उसे संक्षेप में बताएं। वे अब भी सोचते हैं कि शीर्ष प्रदर्शन करने वाले औद्योगिक और चक्रीय हैं। इस क्षेत्र के भीतर, एफएमसीजी और डिफेंसिव क्षेत्र तेजी पकड़ रहे हैं, इसलिए आवंटन को औद्योगिक से एफएमसीजी और अन्य क्षेत्रों में थोड़ा स्थानांतरित करें, लेकिन फिर भी इसे एक बड़े अधिभार के रूप में बनाए रखें जो आपके पोर्टफोलियो का दिल या मूल होना चाहिए।
अतुल सूरी: मैं इससे पूरी तरह सहमत हूं क्योंकि मैं व्यक्तिगत रूप से मानता हूं कि बड़ी कहानी अभी भी उद्योगों में खेली जाएगी। वे तेजी से बढ़े हैं. उन्हें आराम करने की ज़रूरत है क्योंकि अगर वे आराम नहीं करते हैं तो चीजें पागल हो जाएंगी जैसे कि आप कुछ रक्षा शेयरों को देखते हैं जो लगभग एक या दो महीने पहले हुए थे। वे इसे बरकरार नहीं रख सके. आप इतनी बड़ी कंपनियों के साथ, इतनी बड़ी कंपनियों के साथ इस तरह का कदम नहीं उठा सकते।
तो आपने सही सुधार किया है। वे अब आराम करेंगे और कुछ समय लेंगे, इससे पहले कि लोग उन्हें नज़रअंदाज करना और नजरअंदाज करना शुरू कर दें। और जब ऐसा होता है, तो मुझे लगता है कि उनके लिए अगला कदम उठाने का समय आ गया है।
लेकिन क्या अब आप आईटी, उपभोक्ता वस्तुओं और फार्मास्यूटिकल्स में निरंतर नेतृत्व की उम्मीद करते हैं?
अतुल सूरी: हां, मुझे ऐसा लगता है, क्योंकि ये क्षेत्र बहुत धर्मनिरपेक्ष और विषयगत हैं। जैसा कि मैंने कहा, हमने पिछले दो से तीन वर्षों में उनके प्रदर्शन के आधार पर उन पर भरोसा किया। लेकिन यदि आप 2015 से 2020 तक या जब यह तथाकथित गुणवत्ता मौजूद थी, विशेष रूप से 18-19-20 में वापस जाएं, तो आप पाएंगे कि ये क्षेत्र भी बहुत तेज़ी से आगे बढ़ सकते हैं। ये आपके पैसे निवेश करने के लिए भी बेहतरीन क्षेत्र हैं, बात बस इतनी है कि बाजार अपनी दिशा तय करता है।
जब पेंडुलम एक तरफ झूलता है और आपको ऐसा महसूस होता है कि यह अनंत तक चलता रहता है, तो यह दूसरी तरफ वापस खिंच जाता है। तो ये क्षेत्र बहुत सारी बेहतरीन कंपनियों के साथ महान क्षेत्र हैं और इनमें पीछा करने के लिए बहुत सारी गुणवत्ता है, जो बहुत, बहुत अच्छी है।
अब आपको इन नए तकनीकी शेयरों को कैसे देखना चाहिए? मेरा मतलब है, उन्होंने भी असाधारण ताकत दिखाई है, ज़ोमैटो कहते हैं, यहां तक कि पेटीएम, पॉलिसीबाज़ार भी। यहां कोई ऐतिहासिक संदर्भ बिंदु नहीं हैं. तो हमें इस क्षेत्र को कैसे देखना चाहिए?
अतुल सूरी: मैं आपसे पूरी तरह सहमत हूं कि जब मूल्यांकन के खेल की बात आती है, तो आप इन कंपनियों के लिए समान मैट्रिक्स का उपयोग नहीं कर सकते क्योंकि उनकी वृद्धि परवलयिक है। निजी तौर पर, मुझे अब भी लगता है कि बाज़ार मुनाफ़े का गुलाम है। मुझे लगता है कि कुछ स्टॉक जो कमाई पर चढ़ते हैं वे ऐसी चीजें हैं जिन पर मैं दांव लगाऊंगा और दांव लगाऊंगा क्योंकि मैं केवल एक थीम बदलने से बहुत सतर्क या भयभीत हूं। बहुत सारी कहानियाँ सामने आती हैं और कई बार आप उनमें कूद पड़ते हैं और जब चीज़ें बदलती हैं तो आप वास्तव में बर्बाद हो जाते हैं।
मुझे लगता है कि डिजिटल क्षेत्र में भी, जो मुझे लगता है कि बेहद दिलचस्प है, जो कंपनियां डिलीवरी कर सकती हैं और जहां एक निश्चित स्तर की स्पष्टता है, वे बहुत पैसा कमाना जारी रखेंगी।
बहुत से लोग सोचते हैं कि वे आगे बढ़ गए हैं, उनकी वृद्धि दोगुनी या तिगुनी हो गई है। लेकिन मुझे लगता है कि ये ऐसी कहानियां हैं जो दस गुना बढ़ जाती हैं और जब लाभ आता है, मेरा मतलब है, मैंने देखा है कि चाहे आपने ऐप्पल या अमेज़ॅन या टेस्ला का विश्व स्तर पर अध्ययन किया हो, इन सभी उच्च तकनीक क्षेत्रों में, आप पाएंगे कि, जब लाभप्रदता आता है, आनंद आता है और अधिकांश लोग अपनी क्षमताओं में बहुत सीमित हो जाते हैं, लेकिन ये चीजें तेजी से बढ़ रही हैं और मुझे लगता है कि भारत में निश्चित रूप से कुछ खेल चल रहे हैं।
आप कारों के बारे में क्या सोचते हैं, क्योंकि विभिन्न क्षेत्रों में जो हो रहा है (आपने आईटी, एफएमसीजी और फार्मा की तुलना में औद्योगिक कंपनियों के बारे में बात की), ऑटोमोटिव क्षेत्र में भी एक बहुत अलग कहानी चल रही है जहां कुछ अलग हो रहा है दोपहिया वाहनों और जब वाणिज्यिक वाहनों और निजी वाहनों की बात आती है, तो यह पूरी तरह से अलग कहानी है।
अतुल सूरी: मैं आपसे सहमत हूं, यह बिल्कुल सच है। दूरसंचार क्षेत्र में कल जो हुआ उससे यह एक स्पष्ट रूप से दिखाई देने वाला, बहुत अलग रुझान है, और दूसरी ओर, इनमें से कई दोपहिया वाहन नई सर्वकालिक ऊंचाई पर पहुंच रहे हैं। इसलिए मुझे लगता है कि जिस ग्रामीण मुद्दे का मैंने उल्लेख किया है, वह भी इस क्षेत्र में एक बड़ी भूमिका निभाएगा क्योंकि यह क्षेत्र ग्रामीण मांग और परिणामी रूपरेखा पर बहुत निर्भर है।
और जैसा कि मैंने कहा, मैं ग्रामीण मांग के पुनरुद्धार को लेकर बहुत आशावादी हूं। जैसा कि मैंने कहा, मैं देख रहा हूं कि सरकार को काफी अधिक पैसा मिल रहा है। जैसा कि मैंने कहा, उम्मीद है कि उन्होंने चुनाव परिणामों से बहुत कुछ सीखा है और दूसरी बात, हमारी भरपूर फसल होगी।
इस पृष्ठभूमि में, मेरा मानना है कि ग्रामीण क्षेत्रों में खपत बढ़ेगी और इसलिए हम ऑटोमोटिव क्षेत्र के भीतर एक प्रवृत्ति विचलन देखेंगे: जो कुछ भी अधिक ग्रामीण-उन्मुख है वह अच्छा प्रदर्शन करेगा, और जो कुछ भी शहरों में है वह अच्छा प्रदर्शन करेगा, न कि बाकी .
अल्पावधि बाजार का दृष्टिकोण या आपको क्या लगता है कि अल्पावधि में बेहतर प्रदर्शन होगा? जब मैं कहता हूं अल्पकालिक तीन से छह महीने; मध्यम अवधि एक वर्ष; दीर्घावधि लगभग तीन से पाँच वर्ष के बीच। यदि आपको नाम देना हो, मान लीजिए, एक नाम, एक परिसंपत्ति वर्ग, एक विचार, अल्पावधि, मध्यम अवधि और दीर्घकालिक, तो आप रिक्त स्थान कैसे भरेंगे?
अतुल सूरी: आइए सूचकांक से ही शुरुआत करें, क्योंकि अभी हर कोई सोच रहा है, “हे भगवान, बाजार सही होने जा रहा है, सही हो जाएगा।” हालांकि सुधार कोई नई बात नहीं है, यह खेल का हिस्सा है, निफ्टी के लिए मेरा लक्ष्य 26,400 के आसपास है। जो कि अच्छा 6 से 7% है।
इसलिए मैं इस समय आवंटन या टेबल से पैसा हटाने के बारे में बहुत अधिक चिंता नहीं करने जा रहा हूं, यह मेरे लिए बहुत चिंता का विषय है। जहां तक इस क्षेत्र का सवाल है, जैसा कि मैंने उल्लेख किया है, हम कम से कम फार्मास्युटिकल क्षेत्र में अधिक वजन वाले होंगे और अगले कुछ महीनों के लिए यही मेरी सेक्टर टिप होगी। लेकिन तीन से पांच साल के प्रक्षेप पथ को देखते हुए, मुझे अभी भी लगता है कि औद्योगिक क्षेत्र हावी रहेगा। हालाँकि, अल्पावधि में, ऐसे कई क्षेत्र हैं जहाँ अवमूल्यन है जिसे दूर करने की आवश्यकता है।
इसलिए कई अवसर होंगे. मैं वास्तव में बाजार के बारे में बहुत निराशावादी नहीं हूं।
जैसा कि मैंने कहा, विश्व स्तर पर, दुनिया कुछ हद तक गोल्डीलॉक्स परिदृश्य में है। चिंता जरूरी है, लोगों को घबराना चाहिए क्योंकि अगर ऐसा नहीं हुआ तो बाजार ध्वस्त हो जायेंगे. तो सारी चिंता, सारी घबराहट अच्छी है।
लेकिन मैं आशावादी रहूंगा और, जैसा कि मैंने कहा, तीन से छह महीने की अवधि के लिए आईटी, फार्मा और एफएमसीजी पर दांव लगाऊंगा।
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