ETMarkets स्मार्ट टॉक: बाजार पूंजीगत व्यय के आंकड़ों, ग्रामीण और आवास योजनाओं पर खर्च और कराधान पर बारीकी से नजर रखेंगे: नीरज कुमार

जैसे-जैसे हम अंतरिम के करीब पहुंच रहे हैं, बाजार रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब मँडरा रहे हैं बजट 2024 या वोट ऑन अकाउंट – आपकी क्या उम्मीदें हैं?
नीरज कुमार: बाजार रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया है, जो निवेशकों की मजबूत धारणा को दर्शाता है। जबकि अधिकांश रैली आसन्न वैश्विक ब्याज दर में कटौती चक्र और मौजूदा सरकार के पक्ष में राज्य चुनाव के फैसले के बाद नीति निरंतरता की उम्मीदों के कारण है।

यह देखते हुए कि बाजारों ने मजबूत बढ़त दिखाई है, विशेष रूप से कुछ क्षेत्रों में, हमारा मानना ​​है कि कॉर्पोरेट आय वृद्धि और नीति निरंतरता की उम्मीदों का एक बड़ा हिस्सा पहले से ही तय हो चुका है।

रैली जारी रखने के लिए, यह जरूरी है कि कमाई में वृद्धि और राजनीतिक स्थिरता बनी रहे। किसी भी निराशा से सुधार हो सकता है और निवेशक को इस अस्थिरता से निपटने में सक्षम होना चाहिए।

एक निवेशक के दृष्टिकोण से, अल्पकालिक अस्थिरता का मुकाबला करने के लिए उच्च-गुणवत्ता वाली कंपनियों के साथ बने रहना और सफाई करना आवश्यक है। हालाँकि, दीर्घावधि में, हम भारत और इसके मजबूत व्यापक आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों के बारे में संरचनात्मक रूप से आशावादी हैं।

निवेश सुधार अभी भी शुरुआती चरण में है और बुनियादी ढांचा क्षेत्र को मजबूत प्रोत्साहन प्रदान कर रहा है। उद्योग में कई कंपनियों के ऑर्डर बैकलॉग में भारी वृद्धि केवल इस प्रवृत्ति की पुष्टि करती है।

मौजूदा डी-सेंट बुल रैली को क्या पटरी से उतार सकता है – क्या यह राजकोषीय घाटे का आंकड़ा है या हमें घटना के बाद कुछ मुनाफावसूली देखने की संभावना है? क्या राजकोषीय घाटे के आंकड़े पर बारीकी से नजर रखी जा रही है?
नीरज कुमार: हालाँकि बाज़ार रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया, हमारा मानना ​​है कि इस बीच कुछ समेकन संभव है। इसके अतिरिक्त, FY24 में व्यापक आधार वाली रैली देखी गई (विशेषकर मिड-कैप और स्मॉल-कैप क्षेत्र में)। हम उम्मीद करते हैं कि वित्त वर्ष 2015 कॉर्पोरेट आय वृद्धि और किसी भी आय वृद्धि निराशा, राजनीतिक परिणाम और किसी भी भू-राजनीतिक संघर्ष से प्रेरित होगा जिसके परिणामस्वरूप नकारात्मक प्रतिक्रिया हो सकती है। हालांकि हम वित्त वर्ष 2015 में मध्यम आय वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं, लेकिन विभिन्न क्षेत्रों में रुझान अलग-अलग होंगे और इसलिए सेक्टर/स्टॉक चयन में सावधानी बरतने की जरूरत है।

जहां तक ​​राजकोषीय घाटे का सवाल है, हम उम्मीद करते हैं कि सरकार कुछ समेकन के साथ राजकोषीय रूप से विवेकपूर्ण बजट पेश करेगी और वित्त वर्ष 2025 के लिए सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 5.4% होगा क्योंकि यह 4 के राजकोषीय ग्लाइड पथ की ओर बढ़ता है। वित्त वर्ष 26 तक 5% के लिए प्रतिबद्ध है।

हमारा मानना ​​है कि बाजार पूंजीगत व्यय, ग्रामीण और आवास कार्यक्रम खर्च, करों आदि पर अधिक बारीकी से नज़र रखेंगे और राजकोषीय घाटे के आंकड़ों को अधिक समग्र रूप से देखेंगे।

चूंकि हम बांड पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, क्या आप इसे और अधिक आकर्षक बनाने के लिए बांड निवेशकों या खंड के लिए कोई बदलाव देखते हैं?
नीरज कुमार: हमें बांड के लिए कोई महत्वपूर्ण घोषणा नहीं दिख रही है, क्योंकि विदेशी बांड सूचकांकों में शामिल होने से होने वाला प्रवाह पहले से ही इस खंड को आकर्षक बनाए रखेगा।

एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में बांड एक महत्वपूर्ण मोड़ पर हैं क्योंकि हमें उम्मीद है कि ब्याज दरें चरम पर होंगी और वित्तीय वर्ष 2024 में गिरावट की उम्मीद है, जिससे बांड निवेशकों को अपने बांड निवेश पर कुछ अच्छा पूंजीगत लाभ अर्जित करने की अनुमति मिलेगी।

हालाँकि, खुदरा निवेशक के दृष्टिकोण से, सरकार 2024 के अंतरिम बजट में अधिक खुदरा निवेशक भागीदारी को प्रोत्साहित करने और बांड बाजार को गहरा करने के लिए कुछ ठोस कदम उठा सकती है।

अधिकांश राज्य दुनिया भर के उद्योगों को आकर्षित करने के लिए निवेशक शिखर सम्मेलन आयोजित कर रहे हैं, जिससे भारत को और अधिक आत्मनिर्भर बनाने की बहुत उम्मीदें हैं। आप इस बदलाव को कैसे देखते हैं? क्या बजट में व्यवसाय करना आसान बनाने पर भी ध्यान दिया जाएगा?
नीरज कुमार: हालाँकि व्यवसाय करने में आसानी में सुधार सीधे तौर पर बजट के दायरे में नहीं आता है, लेकिन यह सरकार की प्रमुख प्राथमिकताओं में से एक है।

सरकार ने व्यवसाय करने में आसानी के कुछ पहलुओं पर ध्यान दिया है, जिसमें एकल विंडो जारी करना और व्यवसायों से संबंधित पुराने कानूनों को समाप्त करना शामिल है।

सरकार ने बुनियादी ढांचे के विकास, ऊर्जा और रसद की उपलब्धता आदि पर ध्यान केंद्रित करके भारत को एक आकर्षक निवेश गंतव्य बनाने के लिए विभिन्न पहलुओं पर भी ध्यान केंद्रित किया है।

इसके अलावा, बजट के तहत, कंपनी ने विभिन्न क्षेत्रों में पीएलआई योजनाओं की घोषणा करके और विनिर्माण इकाइयों की स्थापना के लिए कर दरों को कम करके भारत में विनिर्माण को आवश्यक बढ़ावा देना जारी रखा है, जो भारत में व्यापार प्रक्रिया को और समर्थन देगा।

हम उम्मीद करते हैं कि यह सरकार द्वारा एक सतत प्रयास होगा, जिसमें बजट के दायरे से बाहर भी शामिल होगा।

बजट 2024 में किन क्षेत्रों पर फोकस जारी रहने की संभावना है?
नीरज कुमार: बजट संरचनात्मक विकास कारकों पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखेगा जैसे बुनियादी ढांचे पर निरंतर ध्यान, विनिर्माण को बढ़ावा देने के लिए उत्पादन-लिंक्ड प्रोत्साहन (पीएलआई) योजना के तहत अतिरिक्त क्षेत्र और हरित ऊर्जा संक्रमण के लिए निरंतर समर्थन।

चूंकि देश के बुनियादी ढांचे के निर्माण और आधुनिकीकरण पर ध्यान केंद्रित है, इसलिए मुख्य लाभार्थी पुरानी अर्थव्यवस्था के क्षेत्र जैसे बुनियादी ढांचे (सड़क, राजमार्ग, रेलवे और शहरी बुनियादी ढांचे सहित) और निर्माण और संबद्ध क्षेत्र होंगे।

इस तथ्य के अलावा कि कृषि और ग्रामीण क्षेत्रों को किसानों की डिस्पोजेबल आय बढ़ाने की पहल के माध्यम से आवश्यक फोकस मिल सकता है, एफएमसीजी और ऑटोमोबाइल यहां प्रमुख लाभार्थी हो सकते हैं।

उत्पादन को समर्थन देने में पीएलआई के बढ़ते महत्व को देखते हुए, बजट इसके प्रत्यक्ष लाभार्थियों के लिए अच्छा रहने की संभावना है। हरित परिवर्तन और विद्युतीकरण पर केंद्रित क्षेत्र भी फोकस में रहने की संभावना है।

इसके अलावा, राजकोषीय रूप से विवेकपूर्ण बजट भारतीय वित्तीय क्षेत्र के लिए सकारात्मक होगा क्योंकि यह एक सौम्य ब्याज दर के माहौल को बढ़ावा देगा, जो प्रणाली में ऋण वृद्धि के लिए अच्छा होगा।

क्या कोई विनिवेश योजना है जिसे सरकार अंतरिम बजट या पूंजीगत व्यय पूर्वानुमान में रेखांकित कर सकती है?
नीरज कुमार: जबकि केंद्र सरकार. पिछले पांच वर्षों में पूंजीगत व्यय तीन गुना बढ़ गया है। यदि सरकार राजकोषीय प्रगति पथ के प्रति अपनी प्रतिबद्धता की पुष्टि करती है तो अतिरिक्त वृद्धि को यहां से सीमित किया जा सकता है।

दृश्यमान रूप से, जबकि बाजार FY25BE के लिए पूंजीगत व्यय वृद्धि की धीमी दर पर मूल्य निर्धारण शुरू कर सकते हैं, पूर्ण संख्या और जीडीपी शेयर के दृष्टिकोण से, यह अभी भी भारत की विकास कहानी को चलाने के लिए एक महत्वपूर्ण संख्या होगी।

विनिवेश के संबंध में, सरकार पहले ही रणनीतिक विनिवेश नीति की घोषणा कर चुकी है और इसके कार्यान्वयन पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखेगी।

फिर भी, चुनाव के बाद वृद्धि हो सकती है, आंशिक रूप से क्योंकि सरकार रेलवे, रक्षा इत्यादि जैसे क्षेत्रों में पीएसयू शेयरों में तेज वृद्धि का लाभ उठाती है।

अगर कोई शेयर बाज़ार में 10 लाख रुपये लगाना चाहता है – तो क्या उसे बजट का इंतज़ार करना चाहिए या अभी इसका इस्तेमाल करना चाहिए?
नीरज कुमार: निवेशकों को शेयर बाजार को दीर्घकालिक धन सृजन के लिए एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में देखना चाहिए। हमारा मानना ​​है कि शेयर बाजारों में निवेश करने वाले किसी भी व्यक्ति के पास धन सृजन सुनिश्चित करने के लिए दीर्घकालिक दृष्टिकोण होना चाहिए।

इस संदर्भ में, हम धीरे-धीरे नकदी का उपयोग करने और बाजार में किसी भी गिरावट का फायदा उठाने की सलाह देते हैं। चूंकि आगामी बजट एक बजट वोट है, इसलिए किसी बड़ी नीतिगत घोषणा की संभावना नहीं है।

इसलिए, इस आयोजन को निवेश के लिए बाधा नहीं बनना चाहिए। हम उन क्षेत्रों में निवेश करने की सलाह देते हैं जिनकी विकास की कहानी भारत की विकास कहानी के साथ जुड़ी हुई है और निवेशकों के पास अल्पकालिक अस्थिरता को दूर करने के लिए दीर्घकालिक क्षितिज होना चाहिए।

कुल मिलाकर, हमारा मानना ​​है कि निवेशकों को अपने निवेश को अपने व्यक्तिगत लक्ष्यों के साथ जोड़ना चाहिए। साथ ही, उनके लिए चौकस रहना, ऐसे आयोजनों से उत्साहित न होना और अनुशासन बनाए रखना आवश्यक है संपत्ति विभाजन धीरे-धीरे।

(अस्वीकरण: विशेषज्ञों की सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। वे द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं।)