ETMarkets स्मार्ट टॉक: राकेश पुजारा का कहना है कि सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनियों और SME शेयरों में बुलबुला बन रहा है

ETMarkets के साथ एक साक्षात्कार में, पुजारा ने कहा, “एक बुलबुले की सुंदरता उससे बाहर निकल रही है और आपको समय पर आशा व्यापार से बाहर निकलने के लिए एक नियम-आधारित ढांचे की आवश्यकता है।” संपादित अंश:

Q) बजट जारी होने के बाद निफ्टी 50 में कुछ अस्थिरता का अनुभव हुआ लेकिन महत्वपूर्ण समर्थन स्तर बनाए रखने में कामयाब रहा। आप फरवरी में बाज़ारों का आकलन कैसे करते हैं?

ए) बाजार मजबूत तेजी के दौर में हैं; हालाँकि, कुछ ब्लू चिप्स और प्रमुख खिलाड़ी छोटी और मिडकैप कंपनियों से पीछे हैं बैंक निफ़्टी विशेषकर में कमजोरी दर्शाता है निजी बैंक जबकि पीएसयू बैंक नई ऊंचाइयों को छू रहे हैं।

इसलिए यह बाज़ार स्टॉक चुनने वालों के लिए स्वर्ग है और सेक्टर रोटेशन बहुत सक्रिय हैं। आईटी इंडेक्स भी इस बैंडबाजे में शामिल हो गया है और अपने सर्वकालिक उच्चतम स्तर के काफी करीब है।

प्र) बजट के बाद, क्या ऐसी कोई घटना (वैश्विक या घरेलू) है जो बाजार की गतिशीलता को बाधित कर सकती है?

ए) कोई भी बाजार, वैश्विक या स्थानीय, कमजोरी के कोई संकेत नहीं दिखा रहा है और भारतीय और अमेरिकी बाजार इस चुनावी वर्ष में हैं और उनके अपने लाभ और गति को छोड़ने की संभावना नहीं है। भूराजनीतिक अशांति जैसी कई घटनाओं को नजरअंदाज कर दिया जाता है। भारत की बात करें तो, बाजार आम तौर पर चुनाव से पहले और चुनाव के बाद ठीक हो जाते हैं और बाजार एक प्रभावशाली उच्च या निम्न स्तर बनाता है। इसलिए, हम मई 2024 तक, जब चुनाव परिणाम संभावित हैं, बाजार में किसी महत्वपूर्ण सुधार की उम्मीद नहीं करते हैं, जब तक कि यह सामने न आ जाए।

प्र) कृपया हमें 2023 में अपने स्मॉलकेस फंड के प्रदर्शन के बारे में बताएं।

ए) यह हमारे स्मॉलकेस पोर्टफोलियो के लिए एक शानदार वर्ष था। हमारी शीर्ष सेवाएँ इस प्रकार हैं:

हे सीडब्ल्यूए एवरेस्ट 10: 11 महीने से 103.93% की बढ़ोतरी

o सीडब्ल्यूए सभी कैप्स 35: 11 महीनों के लिए 95:27% तक

o सीडब्ल्यूए मिल्ट 25: 11 महीनों में 87.27% की वृद्धि

o सीडब्ल्यूए मल्टी-कैप मोमेंटम ग्लेडियेटर्स: 11 महीनों के लिए 72.12% तक

पाठक वेबसाइट पर वास्तविक समय में हमारे पोर्टफोलियो का पूरा प्रदर्शन देख सकते हैं cwa.smallcase.com

प्र) दो छोटे मामलों ने 11 महीनों में निवेशकों की संपत्ति लगभग दोगुनी कर दी है – सीडब्ल्यूए एवरेस्ट 10 और सीडब्ल्यूए ऑल कैप्स। स्टॉक चयन प्रक्रिया के बारे में हमें बताएं।

ए) हमारा सीडब्ल्यूए एवरेस्ट 10 103.93% ऊपर है, जो एनएसई500 के अनुरूप है, और 22 मार्च, 2023, हमारे स्मॉलकेस पोर्टफोलियो के लॉन्च की तारीख से 39% ऊपर है।

इस पोर्टफोलियो ने 11 महीनों में 64% अल्फा जेनरेट किया है। इस पोर्टफोलियो में, हम आम तौर पर उन शेयरों में केंद्रित स्थिति खरीदते हैं जिनकी जीवन भर की ऊंचाई होती है।

हमारे सख्त प्रवेश और निकास नियम हमें विजेताओं पर सवार होने, अपने हारने वालों को हराने और बेंचमार्क की तुलना में महत्वपूर्ण मात्रा में अल्फा उत्पन्न करने की अनुमति देते हैं। हम अपने एक्सपोज़र को 10 शेयरों तक सीमित रखते हैं और हर हफ्ते पुनर्संतुलन की जाँच करते हैं।

हमारा सीडब्ल्यूए ऑल कैप्स 35 95.27% ऊपर है और इसे एनएसई टोटल मार्केट इंडेक्स के मुकाबले मापा जाता है, जिसने इसी अवधि में 40.62% की बढ़त हासिल की, जिससे 54.65% का भारी अल्फा उत्पन्न हुआ।

इस पोर्टफोलियो में हम 35 स्टॉक तक खरीदते हैं जिनका रुझान अच्छा है और गति बहुत अच्छी है। इस छोटे से मामले में हमारे सभी प्रवेश और निकास नियम मूल्य कार्रवाई, प्रवृत्ति और गति अवधारणाओं पर आधारित हैं। पूरी तरह से नियम-आधारित दृष्टिकोण हमें रात में शांति से सोने में मदद करता है।

प्र) फंड में जोखिम का प्रबंधन कैसे करें?

ए) चूंकि पूरा ढांचा नियम-आधारित है, इसलिए हम आम तौर पर बाजारों को समयबद्ध करने की सलाह नहीं देते हैं, बल्कि हर स्थिति में पोर्टफोलियो में निवेश बनाए रखने की सलाह देते हैं।

हालाँकि, बाजार अब तक के उच्चतम स्तर पर है, हम निवेशकों को सलाह देते हैं कि फंड में प्रवेश करते समय अस्थिरता को कम करने के लिए 30-35% अग्रिम निवेश करके और बाकी अगले 3-4 महीनों में निवेश करके अपने निवेश को कम करें।

हालाँकि, किसी को निवेशित रहना चाहिए और उत्पाद की वास्तविक क्षमता का एहसास करने के लिए गैर-प्रदर्शन के दर्द को स्वीकार करना चाहिए।

निवेशक स्तर पर, उन्हें इक्विटी की अत्यधिक उच्च अस्थिरता को सुचारू करने के लिए छोटे निवेशों और विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में धन फैलाकर जोखिम का प्रबंधन करना चाहिए।

Q) निफ्टी और स्मॉल व मिडकैप के वैल्यूएशन को लेकर आवाजें तेज हो रही हैं. आपके क्या विचार हैं – व्यापक बाज़ारों में कैसे काम किया जाए?

ए) हालांकि कुछ बाजार खंड मूल्यांकन के मामले में थोड़े अभिभूत लग सकते हैं, भारतीय बाजार ऐतिहासिक रूप से हमेशा एफएमसीजी, फार्मा, आईटी आदि जैसे कुछ उच्च पी/ई क्षेत्रों की उपस्थिति के कारण अपने साथियों की तुलना में प्रीमियम पर कारोबार करते हैं।

भारतीय अर्थव्यवस्था और जीडीपी के विकास पथ को देखते हुए, बाजार भविष्य में पहले से छूट दे रहा है और ऊंचे स्तर पर बना हुआ है।

बाजार के रुझानों पर प्रतिक्रिया करने के बजाय स्टॉक-विशिष्ट स्तर पर मूल्यांकन पर विचार किया जाना चाहिए। हम विशेष रूप से मूल्य कार्रवाई, रुझान, गति और ऐसे कई अन्य दृष्टिकोणों के माध्यम से व्यापक बाजार की सेवा करते हैं।

आख़िरकार, बाज़ार एक छूट देने वाली मशीन है और यदि किसी को बाज़ार में किसी एक संकेतक का पालन करना है, तो वह “मूल्य” होना चाहिए।

प्र) क्या ऐसे कोई क्षेत्र हैं जो अत्यधिक गर्म दिखते हैं?

ए) सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनियाँ इस बाजार रैली में अच्छा प्रदर्शन किया है, इस क्षेत्र में कुछ हलचल हो सकती है, साथ ही कई एसएमई शेयरों में भी उछाल आ रहा है और इसलिए इस क्षेत्र में भी सावधानी बरतने की जरूरत है।

हालाँकि, बुलबुले की ख़ूबसूरती यह है कि इसे दूर किया जा सकता है, और आशा व्यापार से समय पर बाहर निकलने के लिए आपके पास एक नियम-आधारित ढांचा होना चाहिए।

प्र) आपको अपने ग्राहकों से क्या पूछताछ मिलती है, खासकर उन लोगों से जो नया पैसा निवेश करना चाहते हैं?

ए) अधिकांश ग्राहक भारत के भविष्य को लेकर आशावादी हैं, लेकिन साथ ही वे थोड़े सतर्क भी हैं क्योंकि बाजार अब तक के उच्चतम स्तर पर कारोबार कर रहा है।

निवेशकों के मन में एक तरह का FOMO है. उनमें से अधिकांश इस बारे में सलाह की तलाश में हैं कि अचानक गिरावट से प्रभावित हुए बिना बाजार में कैसे प्रवेश किया जाए।

हालांकि इसका कोई निश्चित और त्वरित उत्तर नहीं है, जैसा कि हमने पहले ही सुझाव दिया है, आप अपनी खरीदारी को क्रमबद्ध कर सकते हैं और अगले एक या दो दशक में आने वाले तेजी बाजार का अनुभव कर सकते हैं।

(अस्वीकरण: विशेषज्ञों की सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। वे द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं।)

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