ETMarkets स्मार्ट टॉक: हेल्थकेयर, रियल एस्टेट और बीमा क्षेत्र आकर्षक अवसर प्रदान करते हैं: मनीष गुनवानी

ETMarkets के साथ एक साक्षात्कार में, गुनवानी ने कहा: “हमें उम्मीद है कि बाजार कई कारकों के कारण मजबूत होगा – पाइपलाइन में बड़े आईपीओ के साथ बड़ी आपूर्ति, पिछले चार वर्षों में कॉर्पोरेट आय नाममात्र जीडीपी वृद्धि से अधिक और सामान्य होना, उच्च मूल्यांकन और सुधार “दुनिया भर में डॉलर” संपादित अंश:

प्र) एक उथल-पुथल वाले अक्टूबर के बाद, हम एक अस्थिर नवंबर का अनुभव कर रहे हैं। आप बाज़ारों को कैसे देखते हैं?
ए) अगली कुछ तिमाहियों में बाजार को चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है। इसके कई कारण हैं: ऐतिहासिक रूप से उच्च पैदावार के कारण उच्च मूल्यांकन हुआ, श्री ट्रम्प की भारी चुनावी जीत के कारण अमेरिकी आर्थिक नीति के बारे में उच्च वैश्विक अनिश्चितता, भारत में कमजोर कॉर्पोरेट आय और पिछले कुछ महीनों में अर्थव्यवस्था में मंदी आदि। उनका मानना ​​है कि जब तक डॉलर कमजोर नहीं होगा तब तक वैश्विक और भारतीय बाजार के लिए स्थिर होना मुश्किल होगा।

प्र) आप अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव के नतीजे और विशेष रूप से भारतीय बाजारों और क्षेत्रों पर इसके संभावित प्रभाव को कैसे देखते हैं?
ए) यह व्यापक रूप से माना जाता है कि श्री ट्रम्प के मजबूत जनादेश के साथ, हमें अमेरिका में आयात पर टैरिफ लगाने, आव्रजन विरोधी उपायों, अमेरिका में कर कटौती आदि के लिए निर्णायक कार्रवाई देखने की संभावना है।

भारत के लिए यह मिश्रित स्थिति हो सकती है। सकारात्मक बात यह हो सकती है कि चूंकि चीन को अमेरिकी टैरिफ का खामियाजा भुगतना पड़ सकता है, इसलिए कई वैश्विक निगम भारत से अधिक स्रोत प्राप्त करने पर विचार कर सकते हैं और इसलिए भारतीय विनिर्माण को इससे लाभ हो सकता है।

नकारात्मक पक्ष यह हो सकता है कि व्यापार में मंदी पूरी वैश्विक अर्थव्यवस्था को प्रभावित कर सकती है और इसलिए भारतीय अर्थव्यवस्था भी कमजोर हो सकती है। धातु, उपभोक्ता विवेकाधीन आदि जैसे चक्रीय क्षेत्र नकारात्मक रूप से प्रभावित हो सकते हैं। भले ही श्री ट्रम्प डॉलर को कमजोर करने में सफल हो जाएं, जो कि एक घोषित नीति है जो दुनिया भर के पूंजी बाजारों को लाभ पहुंचा सकती है।प्र) निवेशकों को यूएस फेड बैठक के नतीजे को कैसे लेना चाहिए? आप 2024-25 वित्तीय वर्ष की शेष अवधि के लिए किस प्रकार की ब्याज दर प्रक्षेपवक्र देखते हैं?
ए) पीछे मुड़कर देखने पर ऐसा प्रतीत होता है कि फेड वास्तव में मुद्रास्फीति के उपायों को दीर्घकालिक लक्ष्यों से थोड़ा अलग स्तर पर कम करके अमेरिकी अर्थव्यवस्था को कमजोर करने में सफल रहा। हालाँकि, ऐसा लगता है कि सरकार की आर्थिक नीतियों का भविष्य में फेड की कार्रवाइयों की तुलना में बाज़ारों पर अधिक प्रभाव पड़ेगा।

उदाहरण के लिए, हमने देखा है कि नए प्रशासन से अपेक्षित कार्रवाइयों के कारण फेड द्वारा आंशिक रूप से दरों में कटौती के बावजूद 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी उपज में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है।

इसलिए, जब तक हम यह नहीं देख लेते कि नई सरकार अगले दो से तीन महीनों में कौन से ठोस उपायों की घोषणा करती है, तब तक ब्याज दर के रुझान की भविष्यवाणी करना मुश्किल हो सकता है।

प्र) आपको अपने ग्राहकों से क्या प्रश्न मिलते हैं?
ए) पिछले तीन से चार महीनों में अर्थव्यवस्था में मंदी और कॉर्पोरेट मुनाफे पर इसका प्रभाव बड़ी बहस का विषय है। हमारी राय में, इसमें से अधिकांश अस्थायी है, क्योंकि सरकारी खर्च नरम और मौसम से संबंधित है।
एक और मुद्दा जिसने ध्यान आकर्षित किया है वह है एफआईआई की बिकवाली, जिसके बारे में हमारा मानना ​​है कि इसका डॉलर की मजबूती में तेज उछाल से बहुत कुछ लेना-देना है।

इस बात पर भी बहुत बहस चल रही है कि क्या चीन आर्थिक विकास के मामले में निर्णायक सुधार कर सकता है, जो हमें असंभव लगता है।

प्र) जिन मूल्यांकनों पर हम व्यापार करते हैं, उनकी तुलना में रिपोर्टिंग सीज़न विशेष रूप से मजबूत नहीं था। क्या आप रचनात्मक प्रवृत्ति उभरने से पहले स्टॉक-विशिष्ट समेकन देखते हैं?
ए) सामान्य तौर पर, हम उम्मीद करते हैं कि बाजार कई कारकों के आधार पर समेकित होगा: पाइपलाइन में बड़े आईपीओ के साथ उच्च आपूर्ति, कॉर्पोरेट आय जो पिछले चार वर्षों में नाममात्र जीडीपी वृद्धि से अधिक हो गई है और सामान्य हो रही है, उच्च मूल्यांकन और डॉलर की रिकवरी दुनिया भर में.

Q) अक्टूबर में FII की बिकवाली 1 लाख करोड़ रुपये से अधिक थी। डेटा से पता चला कि इसमें से कुछ को अन्य उभरते बाजारों में स्थानांतरित कर दिया गया था। विश्व स्तर पर भारत की तुलना कैसे की जाती है? क्या आप इसे भविष्य की प्रवृत्ति के रूप में देखते हैं?
ए) हमारा मानना ​​है कि भारत अपनी दीर्घकालिक विकास क्षमता, वैश्विक व्यापार के बजाय घरेलू विकास पर अपेक्षाकृत अधिक निर्भरता, राजनीतिक स्थिरता और भू-राजनीतिक स्थिति, मुद्रास्फीति और चालू खाते के संदर्भ में व्यापक आर्थिक स्थिरता के कारण अन्य उभरते बाजारों की तुलना में बहुत अच्छी स्थिति में है। आउटलुक, आदि। हमारा मानना ​​है कि भारतीय शेयर बाजार लंबी अवधि में अन्य उभरते बाजारों से बेहतर प्रदर्शन करना जारी रखेगा।

प्र) मौजूदा स्तरों पर कौन से सेक्टर आकर्षक कीमत पर दिखाई देते हैं?
ए) कुछ क्षेत्र जो जोखिम-इनाम के आधार पर अच्छे लगते हैं वे हैं स्वास्थ्य सेवा, रियल एस्टेट, बीमा आदि।

प्र) आप पीली धातु और चांदी के बारे में क्या सोचते हैं जो सुर्खियां बटोर रही हैं?
ए) दुनिया भर में अधिकांश सरकारों ने बड़ी मात्रा में ऋण लिया है और, धीमी वास्तविक जीडीपी वृद्धि को देखते हुए, यह काफी संभव है कि इन ऋण स्तरों को नियंत्रण में लाने के लिए आक्रामक मौद्रिक नीति की आवश्यकता होगी। इसका मतलब है कि हम आगे चलकर कई विकसित देशों में नकारात्मक वास्तविक ब्याज दरें देखना जारी रख सकते हैं। इस दृष्टि से बहुमूल्य धातुएँ आकर्षक प्रतीत होती हैं।

(अस्वीकरण: विशेषज्ञों की सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। वे द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं।)