ETMarkets AIF टॉक: इस फंड मैनेजर ने भारत पर लगाया दांव, 1 करोड़ रुपये के निवेश को 11 साल में 5 करोड़ रुपये में बदल दिया

सेगमेंट का हिस्सा बनने के लिए धन्यवाद. कृपया हमें वित्त वर्ष 2014 में फंडों के प्रदर्शन के बारे में बताएं?
सचिन शाह: वित्तीय वर्ष 2024 हमारी पीएमएस रणनीतियों के लिए असाधारण रूप से मजबूत वर्ष साबित हुआ है। एमके कैपिटल बिल्डर, एमके पर्ल्स, एमके ईएनवीआई और एमके जेम्स सहित हमारी अधिकांश पीएमएस रणनीतियों ने 40% से 44% के बीच रिटर्न दिया।

यदि 1 अप्रैल 2013 को एमके कैपिटल बिल्डर पोर्टफोलियो में 1 करोड़ रुपये का निवेश किया गया होता, तो 10 साल बाद रिटर्न क्या होता?
सचिन शाह: पिछले 11 वर्षों में, एमके कैपिटल बिल्डर ने लगातार 16.75% का कुल रिटर्न (CAGR) दिया है। 1 अप्रैल 2013 को किया गया 1 अरब रुपये का शुरुआती निवेश तब से बढ़कर 5.5 अरब रुपये हो गया है।

आपने अपनी रिपोर्ट में “भारत के स्वर्णिम दशक” की बात की थी। हमें अगले 10 वर्षों के विषयों का अवलोकन दें।
सचिन शाह: हमें विश्वास है कि भारत 2023 में 2,300 डॉलर प्रति व्यक्ति आय के साथ एक महत्वपूर्ण मोड़ पर पहुंच गया है और एक समृद्ध दशक के लिए तैयार है।

हम आने वाले वर्षों में पांच प्रमुख विषयों में त्वरित वृद्धि की उम्मीद करते हैं जो बॉटम-अप स्टॉक चुनने और विजयी पोर्टफोलियो बनाने के लिए असाधारण अवसर प्रदान करते हैं।

उल्लिखित विषय इस प्रकार हैं:1) उपभोग:
वित्त वर्ष 27 तक प्रति व्यक्ति आय 4,500 डॉलर तक पहुंचने की उम्मीद के साथ, खपत में वृद्धि के कई अवसर हैं। इनमें से कई क्षेत्र अभी भी उभर रहे होंगे और संपूर्ण विकास चक्र से लाभ उठाने के शुरुआती अवसर प्रदान करेंगे।2) बचत मध्यस्थता और वित्तीयकरण:
वित्तीय प्रणाली के सभी पहलुओं में महत्वपूर्ण विकास की संभावनाएं स्पष्ट हैं, जो कई नए अवसर प्रदान करती हैं।

3) आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस:

मशीन लर्निंग और डीप लर्निंग सहित आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस, क्लाउड कंप्यूटिंग के आगमन के बाद से सूचना प्रौद्योगिकी में सबसे महत्वपूर्ण नवाचारों में से एक का प्रतिनिधित्व करता है, इनमें से कई उभरती हुई कंपनियों में उद्योग की दिग्गज बनने की क्षमता है क्योंकि एआई तेजी से मुख्यधारा बन रही है।

4) ऊर्जा संक्रमण:
ऊर्जा सुरक्षा और आत्मनिर्भरता (आत्मनिर्भरता) प्राप्त करने पर ध्यान देने के साथ, नियामक प्रगति, बेहतर प्रौद्योगिकी और कम लागत के साथ, ऊर्जा के सभी पहलुओं में महत्वपूर्ण परिवर्तन चल रहा है – उत्पादन और ट्रांसमिशन से लेकर वितरण और खपत तक। इस परिवर्तन से अगले दशक में कई नई मल्टीबिलियन-डॉलर कंपनियां बनने की उम्मीद है।

5) आत्मानिर्भर बन रहा है:
भारतीय कंपनियों ने अपने परिचालन को सुव्यवस्थित करने के लिए COVID-19 संकट द्वारा प्रस्तुत अवसर का लाभ उठाया है। क्षमता उपयोग महामारी-पूर्व स्तर से ऊपर के स्तर पर वापस आ गया है और इसमें और वृद्धि की उम्मीद है।

कर कटौती और उत्पादन-लिंक्ड प्रोत्साहन (पीएलआई) योजनाओं सहित सरकार के सहायक उपाय, सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि में विनिर्माण क्षेत्र के योगदान को बढ़ा रहे हैं।

आप अपने पोर्टफोलियो के लिए स्टॉक कैसे चुनते हैं?
सचिन शाह: हम संपूर्ण मौलिक विश्लेषण पर आधारित एक सावधानीपूर्वक बॉटम-अप स्टॉक चयन प्रक्रिया अपनाते हैं।

इस विश्लेषण में ऐतिहासिक वार्षिक रिपोर्ट और त्रैमासिक परिणामों की व्यापक जांच, प्रबंधन की गुणवत्ता और अखंडता का आकलन, कंपनी की संभावनाओं की समीक्षा, चैनल ऑडिट और उद्योग और स्टॉक अनुसंधान रिपोर्ट की समीक्षा शामिल है।

जबकि विशिष्ट कार्यक्रमों के लिए निवेश ब्रह्मांड के प्रारंभिक निर्धारण में एक बाजार पूंजीकरण फ़िल्टर शामिल होता है, पिछले 5 से 10 वर्षों में कंपनी के प्रदर्शन के व्यापक मूल्यांकन के आधार पर इस चयन को और परिष्कृत किया जाता है।

पूंजी पर रिटर्न, ईबीआईडीटीए के लिए नकदी प्रवाह और ऋण से इक्विटी अनुपात जैसे प्रमुख मेट्रिक्स इस फ़िल्टरिंग प्रक्रिया में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

इसके अतिरिक्त, उपरोक्त फ़िल्टर से गुजरने के बाद भी, सभी संभावित निवेशों की हमारे मालिकाना ई-क्वाल मॉडल के माध्यम से समीक्षा की जानी चाहिए।

हम कंपनी के ऐतिहासिक ट्रैक रिकॉर्ड के मूल्यांकन पर बहुत जोर देते हैं, जिसमें इसके नकदी प्रवाह, बैलेंस शीट की ताकत और लाभ और हानि विवरण शामिल हैं।

इसके अतिरिक्त, हम उद्योग की गतिशीलता का बारीकी से विश्लेषण करते हैं, जिसमें क्षेत्र के भीतर संगठन का स्तर, प्रमुख खिलाड़ियों के बीच संभावित समेकन और उद्योग की समग्र विकास संभावनाएं शामिल हैं।

अंतर्निहित लाभप्रदता, नियोजित पूंजी पर रिटर्न (आरओसीई) और जैसे मेट्रिक्स का उपयोग करके मापा जाता है लाभांश (आरओई) को भविष्य की विकास संभावनाओं में एक महत्वपूर्ण कारक माना जाता है क्योंकि यह स्थायी प्रदर्शन के लिए चालक के रूप में कार्य करता है।

प्रबंधन गुणवत्ता हमारे मूल्यांकन का एक और महत्वपूर्ण पहलू है, जिसमें प्रबंधन अखंडता, रणनीतिक कौशल और निष्पादन क्षमताओं का आकलन करने पर जोर दिया गया है।

अंत में, हम खरीद मूल्य (मूल्यांकन) का आकलन करते समय अनुशासन बरतते हैं और यह सुनिश्चित करते हैं कि निवेश उस स्तर पर किया जाए जो अनुकूल जोखिम-समायोजित रिटर्न प्रदान करता है।

आप अपने पोर्टफोलियो में जोखिम का प्रबंधन कैसे करते हैं?
सचिन शाह: हम व्यक्तिगत स्टॉक स्तर पर सख्त आवंटन सीमाओं और क्षेत्र प्रतिबंधों का पालन करते हैं। फंड आवंटित करते समय, हम यह सुनिश्चित करते हैं कि किसी भी लार्ज-कैप स्टॉक को पोर्टफोलियो का 7.5% से 10% से अधिक प्राप्त न हो।

इसी तरह, मिड-कैप शेयरों के लिए आवंटन 5% से 7.5% और स्मॉल-कैप शेयरों के लिए 2.5% से 5% तय किया गया है।

सेक्टर स्तर पर, हम आम तौर पर बीएफएसआई जैसे बड़े क्षेत्रों को छोड़कर, जहां सूचकांक भार 30-35% तक पहुंच सकता है, एक ही सेक्टर को पोर्टफोलियो का 15-20% से अधिक आवंटित करने से बचते हैं। ऐसे मामलों में भी, हमारा लक्ष्य अपने आवंटन को लगभग 25% तक सीमित रखना है। ये सीमाएँ प्रारंभिक निवेश पर लागू होती हैं।

हालाँकि, हम समग्र जोखिम प्रबंधन के लिए अतिरिक्त उपाय करते हैं। यदि एक भी लार्ज-कैप स्टॉक पोर्टफोलियो भार के 20% से अधिक है, या यदि कोई मिड-कैप या स्मॉल-कैप स्टॉक 12-15% भार से अधिक है, तो हम तदनुसार एक्सपोज़र कम कर देते हैं।

यदि पोर्टफोलियो में किसी एक क्षेत्र का भार 40% से अधिक है, तो हम विविधीकरण और जोखिम में कमी सुनिश्चित करने के लिए आवंटन को तदनुसार समायोजित करते हैं।

आप FY25 के लिए बाज़ार का आकलन कैसे करते हैं?
सचिन शाह: FY2024 में, हमने मिड- और स्मॉल-कैप सेगमेंट में उल्लेखनीय पी/ई पुनर्मूल्यांकन देखा। इस दृष्टिकोण से, जो कंपनियां वित्त वर्ष 2015 में मजबूत आय वृद्धि प्रदान करेंगी, उनके सकारात्मक मूल्य प्रदर्शन जारी रहने की संभावना है।

इसके अलावा, जैसे ही अगले कुछ महीनों में देश में राजनीतिक स्थिरता बहाल होगी, ऐसी उम्मीद है कि बुनियादी ढांचे-केंद्रित निवेश में तेजी आएगी, जिससे संभावित रूप से ग्रामीण आर्थिक पुनरोद्धार को बढ़ावा मिलेगा।

वैश्विक निवेशकों के नजरिये से भारत इस समय लाभप्रद स्थिति में है।

भारत के न केवल सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं में से एक होने की उम्मीद है, बल्कि वित्त वर्ष 2023 की तुलना में वित्त वर्ष 24 में उच्च वृद्धि दर्ज करने वाला एकमात्र देश भी हो सकता है।

इसके अतिरिक्त, कम मुद्रास्फीति दर और भारत और अमेरिका और ब्रिटेन जैसे विकसित बाजारों के बीच ब्याज दर के अंतर को कम करने से मुद्रा स्थिर होने की उम्मीद है और इस प्रकार इक्विटी और ऋण दोनों में महत्वपूर्ण पूंजी प्रवाह आकर्षित होगा।

कृपया हमें निवेश पद्धति के बारे में बताएं एमके न्यू वाइटलाइज्ड इंडिया (एनवीआई) रणनीति।
सचिन शाह: ENVI रणनीति COVID-19 महामारी के बाद भारत के विनिर्माण क्षेत्र को पुनर्जीवित करने के इर्द-गिर्द घूमती है। इस पुनरुद्धार का श्रेय एक साथ तीन कारकों को दिया जाता है:

पूंजी पर रिटर्न में सुधार, बैलेंस शीट को मजबूत करने और नकदी प्रवाह प्रबंधन में सुधार के माध्यम से निर्माताओं के वित्तीय स्वास्थ्य को पुनर्जीवित करना।
सरकारी पूंजीगत व्यय में वृद्धि, उत्पादन से जुड़ी प्रोत्साहन (पीएलआई) योजनाओं की शुरूआत और प्रत्यक्ष करों में कटौती जैसे उचित नीतिगत उपायों के माध्यम से मजबूत सरकारी समर्थन।

उपभोग में पुनरुत्थान विवेकाधीन व्यय में वृद्धि में परिलक्षित होता है।

इसके अलावा, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला के भीतर एक भागीदार के रूप में भारत की नई विश्वसनीयता ने घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय दोनों कंपनियों को न केवल भारतीय उपभोग की सेवा करने के लिए बल्कि वैश्विक बाजारों के लिए सामान तैयार करने के लिए भी प्रेरित किया है।

ENVI चार प्रमुख विषयों में निवेश करके इस उभरती प्रवृत्ति का लाभ उठा रहा है:

(ए) घरेलू बाजार के लिए माल का उत्पादन करने वाली कंपनियां।

(बी) वर्तमान में भारत द्वारा आयातित उत्पादों को प्रतिस्थापित करने के लिए सामान बनाने वाली कंपनियां।

(सी) कंपनियां जो निर्यात बाजारों के लिए माल का उत्पादन करती हैं।

(डी) विनिर्माण से संबंधित सेवाएं प्रदान करने वाली कंपनियां।

(अस्वीकरण: विशेषज्ञों की सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। वे द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं।)