अमेरिकी फेडरल रिजर्व की ब्याज दर में कटौती और मध्य पूर्व में बढ़ते तनाव का सोने की कीमत पर क्या मतलब है
फेडरल ओपन मार्केट कमेटी ने चार वर्षों में पहली बार ब्याज दरों में 4.75 प्रतिशत से 5 प्रतिशत की कटौती की और सुझाव दिया कि वर्ष के अंत तक और कटौती की संभावना है। फेड ने यह भी कहा कि उसका लक्ष्य श्रम बाजार को नुकसान पहुंचाए बिना मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखना है।
उम्मीद थी कि तेज कटौती से सोने की कीमतें काफी बढ़ जाएंगी, लेकिन अंत में बढ़त मामूली रही। इसका कारण स्थिर डॉलर था, जिसमें फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती के बाद तेजी आई। ब्याज दर में कटौती की अटकलों के कारण हाल के महीनों में सोने में तेजी का रुझान रहा है। ब्याज दर में कटौती से आम तौर पर कीमतें बढ़ती हैं क्योंकि अवसर लागत कम होती है, डॉलर कमजोर होता है, मुद्रास्फीति की चिंताएं मौजूद होती हैं और निवेश की मांग बढ़ जाती है।
जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो गैर-ब्याज वाली संपत्ति रखने की अवसर लागत कम हो जाती है। कम ब्याज दरें निवेशकों के लिए बांड और बचत खातों को कम आकर्षक बनाती हैं। इससे सोने की छड़ों की मांग बढ़ जाती है, जिसके परिणामस्वरूप उनकी कीमत में वृद्धि होती है।
ब्याज दरों में कटौती आम तौर पर अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए की जाती है, लेकिन कभी-कभी मुद्रास्फीति बढ़ जाती है। सोने को पारंपरिक रूप से मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव के रूप में देखा जाता है। इसलिए, यदि निवेशकों को कम ब्याज दरों के कारण मुद्रास्फीति बढ़ने की उम्मीद है, तो वे सोने में निवेश पर विचार कर सकते हैं। हालाँकि, के बीच संबंध सोने की कीमतें और ब्याज दरें अनिश्चित और अस्थिर हैं क्योंकि वैश्विक बाजार में सोने की कीमतें फेडरल रिजर्व के नियंत्रण से परे कारकों के अधीन हैं।
हिजबुल्लाह द्वारा पेजर हमले के प्रतिशोध की घोषणा के बाद मध्य पूर्व में तनाव बढ़ने की आशंका से सोने की कीमतें भी बढ़ीं। अभूतपूर्व साइबर हमले के बाद, ईरान समर्थित हिजबुल्लाह और इज़राइल के बीच बढ़ता तनाव पूर्ण पैमाने पर युद्ध में बदल सकता है।
संकट बचाव के रूप में सोने का एक ठोस इतिहास है क्योंकि इसमें कोई क्रेडिट जोखिम नहीं है और जोखिम भरी संपत्तियों के साथ कोई नकारात्मक संबंध नहीं है। इसलिए, अनिश्चितता, अस्थिरता और भू-राजनीतिक संकट के समय निवेशक इसकी ओर आकर्षित होते हैं।
जब भू-राजनीतिक तनाव बढ़ता है, खासकर युद्ध के दौरान, निवेशक अधिक जोखिम लेने से बचते हैं। उन्हें डर है कि संघर्ष दुनिया भर के वित्तीय बाजारों और अर्थव्यवस्थाओं पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकते हैं। इसलिए, वे सोने जैसी सुरक्षित संपत्ति की शरण लेते हैं, जिसे ऐतिहासिक रूप से एक सुरक्षित निवेश माना गया है।
विदेशी बाज़ार के समानांतर घरेलू कीमतें बढ़ीं। प्रमुख वायदा बाजार में, कीमतें 73,000 रुपये प्रति 10 ग्राम से काफी ऊपर हैं, जो 23 जुलाई के बाद से 8 प्रतिशत से अधिक है, जब सरकार ने सोने पर टैरिफ आधा कर दिया था।
भविष्य को देखते हुए, निकट अवधि में सोने की संभावनाएं आशावादी बनी हुई हैं। आश्चर्यजनक दर में कटौती से पता चलता है कि फेडरल रिजर्व अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी के खतरे को गंभीरता से ले रहा है, जिससे सुरक्षित-हेवन कमोडिटी की मांग बढ़ सकती है। इसी तरह, बढ़ते भू-राजनीतिक संघर्ष मुद्रास्फीति बचाव के रूप में इसके आकर्षण के कारण धातु में अधिक निवेशकों को आकर्षित कर सकते हैं।
(लेखक कच्चे माल विभाग के प्रमुख हरीश वी हैं, जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज.)
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