आरबीआई और सेबी ने आईपीओ फंडिंग और सोने के खिलाफ नए उपायों से शेयर बाजार को हिला दिया

जोखिमों को नियंत्रण में रखने के लिए, नियामक नए प्रतिबंध लगा रहे हैं जो उधार देने पर अंकुश लगा सकते हैं और तेजी से बढ़ते आरंभिक सार्वजनिक पेशकश बाजार को धीमा कर सकते हैं।

भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा इस सप्ताह जेएम फाइनेंशियल प्रोडक्ट्स लिमिटेड सहित कंपनियों पर ऋण देने पर प्रतिबंध लगाने के बाद शैडो बैंक नवीनतम लक्ष्य बन गए हैं। प्रतिबंधित कर दिया है. बैंकिंग नियामक द्वारा फिनटेक दिग्गज पेटीएम की एक सहायक कंपनी को नई जमा स्वीकार करने से रोकने के बाद ये उपाय किए गए, जबकि पूंजी बाजार नियामक ने जेएम फाइनेंशियल प्रोडक्ट्स लिमिटेड जैसी कंपनियों को ऋण देने पर प्रतिबंध लगा दिया, म्यूचुअल फंड विक्रेताओं से निवेशकों को अत्यधिक स्मॉल-कैप उछाल के खिलाफ चेतावनी देने का आग्रह किया। शेयरों की रक्षा करें.

क्षितिज पर ऐसे और भी कदम हो सकते हैं भारतीय रिजर्व बैंक नियामक की सोच से परिचित लोगों का कहना है कि सरकार शेयर बाजारों के वित्तपोषण में शामिल कुछ बड़े गैर-बैंकों का निरीक्षण पूरा कर रही है। निजी मामलों पर चर्चा करने के लिए नाम न छापने की शर्त पर लोगों ने कहा कि केंद्रीय बैंक ने बैंकिंग पर्यवेक्षण पर विशेषज्ञों की अपनी टीम गठित की है, जो अधिक विस्तृत और व्यापक हो गई है।

स्मार्टकर्मा पर प्रकाशित होने वाले इंडिया इंडिपेंडेंट इनसाइट के प्रणव भावसार ने कहा, “हम क्रेडिट फ़नल के अन्य हिस्सों में इस तरह के और कदमों की उम्मीद करते हैं।” उन्होंने कहा कि हालिया कार्रवाई और कुछ छाया बैंकिंग शेयरों पर प्रभाव “जारी रहेगा और तेज हो सकता है।”

आरबीआई ने हाल की छापेमारी पर टिप्पणी मांगने वाले ईमेल का जवाब नहीं दिया। भारत सभी मोर्चों पर तेजी से आगे बढ़ रहा है, और नियामक यह सुनिश्चित करते हुए वित्तीय प्रणाली से कुछ उत्साह को दूर करने की कोशिश कर रहे हैं कि बैंकों और अन्य खिलाड़ियों के पास संभावित जोखिमों पर बेहतर नियंत्रण हो। अर्थव्यवस्था 6% से अधिक बढ़ रही है और ऋण और आईपीओ की मांग तेजी से बढ़ रही है। लगातार आठ वर्षों की बढ़त के बाद शेयरों में बढ़ोतरी जारी है। आरबीआई महीनों से वित्तीय सेवा कंपनियों को अपने प्रशासन और जोखिम मूल्यांकन प्रणालियों में सुधार करने के लिए चेतावनी दे रहा है। भले ही खराब ऋण एक दशक से भी अधिक समय में अपने सबसे निचले स्तर पर आ गए हों, नियामक ने असुरक्षित ऋण जारी करने पर प्रतिबंध लगा दिया है और बैंकों से अन्य ऋणों के लिए अधिक आरक्षित राशि निर्धारित करने का आग्रह किया है। अधिकारी संभावित धोखाधड़ी और मनी लॉन्ड्रिंग को रोकने के लिए ग्राहक सत्यापन में अंतराल के बारे में भी चेतावनी दे रहे हैं।

जनवरी में, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड की अध्यक्ष माधबी पुरी बुच ने अपनी चिंताएँ व्यक्त कीं। खच्चर खातों और मुद्रास्फीति का जिक्र करते हुए उन्होंने कहा, “हम कुछ दुर्व्यवहारों से नाखुश हैं जो हम देखते हैं।” शुरुआती सार्वजानिक प्रस्ताव आवेदन क्रमांक. “अब हमारे पास डेटा है और हम कार्रवाई करेंगे।”

बैंक, छाया ऋणदाता और फिनटेक खिलाड़ी परेशानी महसूस कर रहे हैं।

जेएम फाइनेंशियल के शेयरों में बुधवार को 20% (शेयर बाजार की सीमा) तक की गिरावट दर्ज की गई, जो चार वर्षों में सबसे बड़ी इंट्राडे गिरावट है और अन्य वित्तीय शेयरों में गिरावट आई है। आरबीआई की जांच का सामना कर रहे एक अन्य छाया ऋणदाता, आईआईएफएल फाइनेंस लिमिटेड के शेयरों में पिछले दो सत्रों में से प्रत्येक में लगभग 20 प्रतिशत की गिरावट आई है। तब से दोनों शेयरों ने कुछ नुकसान की भरपाई की है।

पेटीएम अभी भी 40% से अधिक नीचे है क्योंकि इसके सहायक बैंक को जमा जोड़ने पर प्रतिबंध लगा दिया गया था क्योंकि मामले से परिचित लोगों ने कहा था कि कंपनी सैकड़ों हजारों ग्राहकों की उचित जांच करने में विफल रही है।

मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों ने एक रिपोर्ट में लिखा है, “इस तरह की कार्रवाइयों के अधिक उदाहरणों से छाया बैंकिंग शेयरों में गिरावट आ सकती है।”

शैडो बैंकों का नवीनतम कदम परिसंपत्ति-समर्थित ऋणों को लक्षित करता है, जो इन कंपनियों के लिए आय का एक स्रोत है। मंगलवार को एक बयान के अनुसार, एक निरीक्षण के बाद प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश और बांड मुद्दों के वित्तपोषण में गंभीर कमियों का पता चलने के बाद केंद्रीय बैंक ने जेएम फाइनेंशियल को स्टॉक और बांड पर ऋण देने से प्रतिबंधित कर दिया। इस बीच, आरबीआई द्वारा अपने पोर्टफोलियो में “भौतिक नियामक चिंताएं” पाए जाने के बाद आईआईएफएल फाइनेंस को गोल्ड लोन की मंजूरी या वितरण बंद करने के लिए कहा गया है।

जेएम फाइनेंशियल ने एक बयान में कहा कि उसने किसी भी लागू नियम का उल्लंघन नहीं किया है और वह आरबीआई के साथ सहयोग करेगा। कंपनी के वित्तीय उत्पाद विभाग ने अपनी उधार प्रक्रियाओं में किसी भी “भौतिक कमी” की पहचान नहीं की। कंपनी ने कहा कि आईपीओ वित्तपोषण सौदे ने दिसंबर में समाप्त नौ महीने की अवधि में मूल कंपनी के लाभ में केवल 0.3% का योगदान दिया।

आईआईएफएल ने कहा था कि वह आरबीआई के नतीजों का अनुपालन करने के लिए प्रतिबद्ध है।

आईआईएफएल और जेएम फाइनेंशियल जैसे छाया ऋणदाता दुनिया के सबसे अधिक आबादी वाले देश में ऋण विस्तार के लिए महत्वपूर्ण हैं। वे आम तौर पर मुख्य बैंकिंग नेटवर्क के बाहर के ग्राहकों को सेवा प्रदान करते हैं, जिनमें अप्रत्याशित नकदी प्रवाह वाले छोटे व्यवसाय भी शामिल हैं।

आईपीओ ड्राइव

छाया बैंकों द्वारा ऋण देने पर प्रतिबंध का असर आईपीओ बाजार पर पड़ सकता है, जो कि अन्य जगहों पर बिक्री में गिरावट के बावजूद फलफूल रहा है। बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्पोरेशन के एक अधिकारी के अनुसार। भारत में, यह वर्ष और अगला वर्ष “हमारे जीवन में” सबसे व्यस्त होगा।

शैडो बैंक महत्वपूर्ण चालक हैं क्योंकि वे नवीनतम शेयर बाजार सूची में रुचि रखने वाले खुदरा निवेशकों को ऋण प्रदान करते हैं। इस खुदरा धक्का के परिणामस्वरूप अक्सर बड़े पैमाने पर ओवरसब्सक्रिप्शन होता है, जिससे पूंजी बाजार नियामक को संभावित रूप से बढ़े हुए अनुप्रयोगों के बारे में चेतावनी मिलती है जो मांग को बढ़ा देते हैं।

उधार देने के अलावा, जेएम फाइनेंशियल और आईआईएफएल ने इनमें से कई व्यवसायों पर कब्जा कर लिया है। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, आईआईएफएल पिछले साल भारत में इक्विटी पेशकश में तीसरे स्थान पर था, जबकि जेएम छठे स्थान पर था, दोनों मॉर्गन स्टेनली और गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक जैसी वैश्विक कंपनियों से आगे थे।

फिनट्रेक कैपिटल के संस्थापक अमित कुमार गुप्ता ने कहा, आरबीआई के उपाय “आईपीओ फंडिंग बाजार को कमजोर कर देंगे और आपको कुछ समय के लिए लिस्टिंग के दिन भारी बढ़त देखने को नहीं मिलेगी।” फिर भी, “ऐसी निगरानी आवश्यक है,” उन्होंने कहा, यह देखते हुए कि प्रतिबंधों का व्यापक बाजार पर कोई प्रभाव नहीं पड़ेगा।
दिसंबर में कंपनी की प्रस्तुति के अनुसार, सोने के ऋण पर प्रतिबंध से आईआईएफएल को नुकसान होने की संभावना है क्योंकि ये ऋण उसके 774 बिलियन रुपये (9.3 बिलियन डॉलर) पोर्टफोलियो का लगभग एक तिहाई है। भारत में, सोने के आभूषणों का उपयोग उन उधारकर्ताओं द्वारा बैंक ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में किया जाता है, जिनका क्रेडिट स्कोर आमतौर पर कम होता है और उन्हें कम समय के लिए तरलता की आवश्यकता होती है।

आरबीआई इक्विटी-समर्थित ऋणों पर भी नकेल कस रहा है, जो छाया ऋणदाताओं के लिए एक मजबूत व्यवसाय है। जनवरी में एक कॉन्फ्रेंस कॉल में, बजाज फाइनेंस लिमिटेड के शीर्ष कार्यकारी राजीव जैन ने निवेशकों से कहा कि ऋण देना उच्च-निवल मूल्य वाले ग्राहकों तक सीमित था, लेकिन यह “अवसर के दृष्टिकोण से एक विकास क्षेत्र था।”

मौजूदा चुनौतियों के बावजूद, कम से कम एक शेयरधारक छाया उधारदाताओं पर भरोसा करना जारी रखता है। आरबीआई द्वारा आईआईएफएल, फेयरफैक्स फाइनेंशियल होल्डिंग्स लिमिटेड के खिलाफ मुकदमा दायर करने के दो दिन बाद। – इसके सबसे बड़े शेयरधारक – ने तरलता सहायता के लिए $200 मिलियन प्रदान किए।

कनाडाई बीमा कंपनी फेयरफैक्स के अरबपति संस्थापक प्रेम वत्स ने कहा, “हम आईआईएफएल समूह की कंपनियों में लंबे समय से निवेशक हैं और हमें कंपनी की मजबूत प्रबंधन टीम पर पूरा भरोसा है।”