एसएमई आईपीओ: सेबी ने आवेदन का आकार दोगुना कर 4 लाख रुपये तक करने पर विचार किया, परामर्श पत्र प्रकाशित किया

भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) ने बढ़ाने के प्रस्ताव पर प्रतिक्रिया मांगी है… आवेदन का आकार छोटे और के आईपीओ की मध्यम आकार की कंपनियाँ बाजार के आकार में तेज वृद्धि और छोटे खुदरा निवेशकों की सुरक्षा के कारण इसे 4 लाख रुपये तक बढ़ा दिया गया।

बाजार नियामक ने मंगलवार को एक परामर्श पत्र प्रकाशित किया, जिसमें स्टॉक एक्सचेंजों और वाणिज्यिक बैंकों के प्रस्तावों पर सार्वजनिक प्रतिक्रिया मांगी गई।

उपरोक्त कदम एसएमई मुद्दों की बढ़ती संख्या के मद्देनजर उठाया गया है, जिन्होंने निवेशकों की महत्वपूर्ण भागीदारी को आकर्षित किया है।

सेबी पेपर में कहा गया है कि आवेदकों और आवंटित निवेशकों का अनुपात वित्त वर्ष 2022 में 4 गुना से बढ़कर वित्त वर्ष 2023 में 46 गुना और वित्त वर्ष 24 में 245 गुना हो गया।

“यह देखा जा सकता है कि व्यक्तिगत खुदरा भागीदारी में वृद्धि हुई है एसएमई आईपीओ हाल के वर्षों में. इसलिए, यह देखते हुए कि एसएमई आईपीओ में उच्च जोखिम शामिल होते हैं और जब लिस्टिंग के बाद भावना बदलती है तो निवेशक फंस जाते हैं, एसएमई आईपीओ में आवेदन का आकार एक लाख रुपये प्रति आवेदन से बढ़ाकर “दो लाख रुपये प्रति आवेदन” करने का प्रस्ताव है क्योंकि उच्च आकार होता है। छोटे निवेशकों की भागीदारी को सीमित करने और जोखिम लेने वाले निवेशकों को आकर्षित करने की उम्मीद है, जिससे एसएमई सेगमेंट की समग्र विश्वसनीयता बढ़ेगी, “परामर्श पत्र में इस कदम के लिए तर्क बताते हुए कहा गया है।

हालाँकि, उपरोक्त प्रस्ताव में एसएमई में वर्तमान आवंटन वर्गीकरण में किसी बदलाव की आवश्यकता नहीं है आईपीओ जिसके लिए बुक बिल्ड इश्यू में खुदरा निवेशकों को कम से कम 35% आवंटन और निश्चित मूल्य बांड में खुदरा निवेशकों को कम से कम 50% आवंटन की आवश्यकता होती है क्योंकि खुदरा श्रेणी में दो लाख तक की राशि के आवेदन की अनुमति है। आवेदन का आकार 1 लाख रुपये प्रति आवेदन से बढ़ाकर 4 लाख रुपये प्रति आवेदन करने का एक और प्रस्ताव है। परामर्श पत्र में कहा गया है कि सेबी के नियमों में 1 लाख रुपये की सीमा 14 साल पहले निर्धारित की गई थी और पिछले 14 वर्षों में निफ्टी और सेंसेक्स लगभग 4.5 गुना बढ़ गए हैं। समय के साथ, एक वैकल्पिक सुझाव यह है कि जिस अनुपात में बाजार बढ़े हैं उसी अनुपात में सीमा को बढ़ाना उचित होगा।”

चार गुना वृद्धि की स्थिति में, एसएमई आईपीओ में आवंटन वर्गीकरण को बदलना आवश्यक होगा क्योंकि यदि आवेदन का आकार 4 लाख रुपये प्रति आवेदन तक बढ़ाया जाता है तो खुदरा निवेशक श्रेणी अनावश्यक हो जाएगी। परामर्श पत्र में कहा गया है, “चूंकि आवेदक खुदरा श्रेणी में आवेदन नहीं कर सकते हैं, इसलिए खुदरा श्रेणी के लिए आरक्षित आवंटन को गैर-संस्थागत श्रेणी में विलय करने और खुदरा श्रेणी के लिए आरक्षण के प्रावधान को हटाने का प्रस्ताव है।”

परामर्श पत्र में मदरबोर्ड आईपीओ और एसएमई आईपीओ के बीच गैर-संस्थागत निवेशकों (एनआईआई) के लिए आवंटन को बराबर करने का भी प्रस्ताव है।

प्रस्ताव के तहत, यह प्रस्तावित है कि मदरबोर्ड आईपीओ में एनआईआई को उपलब्ध हिस्सेदारी के ड्रॉ-लॉट आवंटन पद्धति और आरक्षण को एसएमई आईपीओ में एनआईआई को आवंटन तक बढ़ाया जाना चाहिए। वर्तमान में, एसएमई आईपीओ के लिए बुक-बिल्ट इश्यू में एनआईआई श्रेणी के लिए आवंटन प्रक्रिया आनुपातिक आवंटन पर आधारित है और इसे बंद करने की तैयारी है।