ओआईएस वृद्धि दर में बढ़ोतरी का संकेत देती है, जिससे कटौती की उम्मीदें धूमिल हो जाती हैं

भारत के वित्तीय बाजार में मौद्रिक नीति की अपेक्षाओं के आकलन में 360 डिग्री का बदलाव आया है – दो महीने पहले केंद्रीय बैंक द्वारा लगभग निश्चित ब्याज दर में कटौती के आकार की भविष्यवाणी से लेकर इसके बजाय हल्की दरों में बढ़ोतरी की संभावना का आकलन करने तक – सैन्य वृद्धि के कारण मध्य पूर्व तेल की ऊंची कीमतों और मुद्रास्फीति के जोखिमों पर ध्यान केंद्रित करता है।

एक वर्ष का रात्रि प्रवास शुक्रवार को होता है अनुक्रमणिका एक्सचेंज को (ओआईएस) 5 अप्रैल से 14 आधार अंक बढ़ने और 2 फरवरी से 30 आधार अंक से अधिक बढ़ने के बाद, 5 आधार अंक चढ़कर 6.93% के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया।

एक आधार बिंदु एक प्रतिशत बिंदु का सौवां हिस्सा है।

सबसे महत्वपूर्ण हेजिंग उपकरण ओआईएस है, जो एक अंतर्निहित परिसंपत्ति के रूप में सरकारी बांड के साथ एक व्युत्पन्न उपकरण है ब्याज दर जोखिम भारत में।

फरवरी की शुरुआत में प्रचलित स्तर भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) द्वारा अगस्त में शुरू किए गए दर-कटौती चक्र को दर्शाते हैं, जबकि वर्तमान स्तर दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदों को दर्शाते हैं – इसके बजाय लगभग 10 से 15 आधार अंक।

स्थानीय मुद्रास्फीति में गिरावट की प्रवृत्ति को देखते हुए – विशेष रूप से मुख्य मुद्रास्फीति – एक वर्ष से अधिक समय तक ब्याज दरों पर यथास्थिति बनाए रखने के बाद भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना नहीं है। स्वैप दरों में वृद्धि किसी भी चीज़ से अधिक दर्शाती है कि जोखिम के प्रति बढ़ती घृणा और मध्य पूर्व में तनाव के अचानक बढ़ने से दर में कटौती की उम्मीदों को हुआ नुकसान है। “एक साल का OIS आज 6.93% के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। सैद्धांतिक रूप से कहें तो, इसका मतलब है कि दर में बढ़ोतरी की संभावना है, लेकिन मेरी राय में एक साल का ओआईएस किसी तरह लगभग 6.85% पर स्थिर होने की संभावना है। भूराजनीतिक परिदृश्य कार्यकारी उपाध्यक्ष अभय गर्ग ने कहा, “भविष्यवाणी करना मुश्किल लगता है।” पीएनबी गिल्ट्स.ब्रेंट कच्चे तेल का वायदा शुक्रवार को कथित तौर पर तेल की कीमतें 4% बढ़ गईं, जो 90 डॉलर प्रति बैरल से अधिक हो गईं, क्योंकि इज़राइल ने ईरान पर मिसाइल हमले किए।

ओआईएस बाजार में कीमतें आम तौर पर अलग-अलग समय सीमा में व्यापारियों द्वारा अपेक्षित आरबीआई रेपो दर से लगभग 20-25 आधार अंक के दायरे में होती हैं। रेपो रेट फिलहाल 6.50% है

कर्जदारों की चिंता

ब्याज दर के पूर्वानुमानों के अलावा, ओआईएस दरों में हालिया सख्ती से वित्तीय संस्थानों के लिए ब्याज दर जोखिम से बचाव करना अधिक महंगा हो गया है।

एक विशिष्ट स्वैप अनुबंध में, एक कंपनी – जैसे कि एक बैंक – किसी अन्य कंपनी को पारस्परिक रूप से सहमत अनुमानित राशि पर परिवर्तनीय ब्याज दर के बदले में एक निश्चित ब्याज दर का भुगतान करने के लिए सहमत होती है। उपयोग की जाने वाली परिवर्तनीय ब्याज दर आमतौर पर मुंबई इंटरबैंक आउटराइट रेट (एमआईबीओआर) है।

जबकि ओआईएस का उपयोग कंपनियों द्वारा स्वैप के माध्यम से ऑफसेटिंग स्थिति लेकर सरकारी बांडों के जोखिम को कम करने के लिए किया जाता है, यह संस्थानों के लिए ब्याज दरों की दिशा निर्धारित करने के लिए एक वित्तीय उपकरण बन गया है। ओआईएस व्यवसायों और बैंकों को मध्यम अवधि के क्षितिज पर ब्याज दरों में अपेक्षित बदलावों पर नज़र रखते हुए अपने क्रेडिट दायित्वों को अधिक प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने की सुविधा भी प्रदान करता है।

अर्थशास्त्री दीपनविता दत्ता कहती हैं, “यह उपकरण वित्तीय संस्थानों को पुनर्वित्त या लिए गए ऋण की शर्तों को बदले बिना उनके द्वारा भुगतान की जाने वाली ब्याज दरों को बदलने की अनुमति देता है।” पंजाब नेशनल बैंकने एक अध्ययन में भारतीय OIS बाज़ार के बारे में लिखा था।