क्या हम मिडकैप और स्मॉलकैप में बिकवाली के एक और दौर में हैं? एंड्रयू हॉलैंड जवाब देते हैं

एंड्रयू हॉलैंडसीईओ, एवेंडस कैपिटल पब्लिक मार्केट्स अल्टरनेट स्ट्रैटेजीज़ एलएलपी, कहते हैं “वह वाला मूल बातें क्योंकि कई छोटी और मिडकैप कंपनियां नहीं बदली हैं. यह इस पर निर्भर करता है कि आप अपने पीई के संबंध में किसी कंपनी के लिए क्या कीमत चुकाना चाहते हैं। चाहे वह स्मॉल कैप हो या मिड कैप, उस उद्योग पर निर्भर करता है जिसमें वे उद्योग के भीतर हैं और तेजी से आगे बढ़ने की कोशिश करते हैं कि लाभप्रदता और राजस्व के मामले में यह कंपनी तीन साल में कहां होगी और पी/ई अनुपात कैसा होगा जब मैं आज तीन साल बाद इसे देख रहा हूं। यदि मुझे उचित मूल्यांकन मिलता है, तो मैं इसे खरीदूंगा, और इनमें से कुछ कंपनियों को देखने का यही सरल तरीका है। हो सकता है कि आप 100x या 80x या जो भी भुगतान कर रहे हों, लेकिन तीन से चार वर्षों में आप वास्तव में उस कंपनी और उस उद्योग की विकास गति के कारण 20 इंच से कम के पी/ई पर खरीदारी कर रहे होंगे।”आइए मिडकैप और स्मॉलकैप कंपनियों की वापसी पर चर्चा से शुरुआत करें। मार्च में झाग, मूल्यांकन और नियामकों के हल्के-फुल्के रुख को लेकर हमारे मन में जो भी आशंकाएं थीं, वे पूरी तरह से गायब हो गई हैं। क्या हम दूसरे दौर में हैं? बिकवाली का दबाव या क्या आपको लगता है कि ऐसा करने का केवल एक ही तरीका है? मिडकैप और स्मॉलकैप?
एंड्रयू हॉलैंड: आप सही हैं और हमने पिछली बार बाजार में आत्मविश्वास वापस आने के बारे में बात की थी और जैसा कि विश्वास वापस आया है, मिड-कैप और स्मॉल-कैप के बारे में कुछ आशंकाएं अब थोड़ी कम हो गई हैं और हम अच्छी कंपनियों के सामान्य बुनियादी सिद्धांतों पर वापस आ गए हैं। इनमें से प्रत्येक सेक्टर के स्टॉक को इस छोटी और मिडकैप श्रेणी में शामिल करें।

हमें खरीदारी करते रहना चाहिए. जैसा कि मैंने कहा, जब स्मॉल और मिडकैप गिरे, तो अर्थव्यवस्था में कुछ भी नहीं बदला, परिदृश्य में भी कुछ नहीं। हां, मूल्यांकन बहुत अधिक हो सकता है, और हम सभी जानते हैं कि यह मामला न केवल छोटी और मध्यम आकार की कंपनियों के साथ है, बल्कि कभी-कभी बड़ी कंपनियों के साथ भी होता है। मैं यहां सुधारों के बारे में कम चिंता करता हूं। जब तक आप अपनी कंपनियों और आपके द्वारा अपनाए जाने वाले विषयों को जानते हैं, ये अच्छे अवसर हैं। अगर हम 7% की दर से बढ़ते हैं जीडीपी बढ़त और उम्मीद है कि इस साल किसी समय ब्याज दरों में गिरावट होनी चाहिए, छोटे और मिडकैप बड़े पैसे कमाने वाले क्षेत्र बने रहेंगे।

मार्च में आम सहमति यह थी कि छोटे और मिडकैप शेयर किसी तरह के बुलबुले और समस्याओं की ओर बढ़ रहे थे। अब नजारा बदल गया है. बुनियादी बातें और मूल्यांकन वही रहते हैं। सामान्य तौर पर, मिड-कैप और स्मॉल-कैप शेयरों का आकलन मार्च की तुलना में कहीं अधिक आशावादी है। यह क्यों?
एंड्रयू हॉलैंड: मुझे नहीं पता कि मार्च के मध्य में जो हुआ उसे देखते हुए आप इसे आत्मविश्वास की कमी कहना चाहेंगे या नहीं, लेकिन यह जल्द ही वापस आ गया। जैसा कि मैंने कहा, इनमें से कई कंपनियों के बुनियादी सिद्धांत नहीं बदले हैं। यह इस पर निर्भर करता है कि आप अपने पीई के संदर्भ में किसी कंपनी के लिए क्या कीमत चुकाना चाहते हैं। चाहे वह स्मॉल कैप हो या मिड कैप, उस उद्योग पर निर्भर करता है जिसमें वे उद्योग के भीतर हैं और तेजी से आगे बढ़ने की कोशिश करते हैं कि लाभप्रदता और राजस्व के मामले में यह कंपनी तीन साल में कहां होगी और पी/ई अनुपात कैसा होगा जब मैं इसे आज तीन साल बाद देख रहा हूं और अगर मुझे उचित मूल्यांकन मिलता है तो मैं इसे खरीदूंगा और इनमें से कुछ कंपनियों को देखने का यही सरल तरीका है।

हां, हो सकता है कि आप 100x या 80x या जो भी भुगतान कर रहे हों, लेकिन तीन से चार वर्षों में आप वास्तव में 20 से कम के पी/ई पर खरीदारी कर रहे होंगे क्योंकि इस कंपनी और जिस उद्योग में यह थी उसकी विकास गति के कारण।

दोनों दिग्गज रिलायंस और एचडीएफसी बैंक शेयर बाजार को प्रभावित करने में स्पष्ट रूप से विफल रहे। वहाँ ले जाने के लिए क्या है?
एंड्रयू हॉलैंड: मुझे यकीन नहीं है कि उन्होंने प्रभावित नहीं किया। मैंने जो देखा है उसके अनुसार संख्याएँ और सभी ब्रोकर रिपोर्टें। इसमें अत्यधिक नकारात्मक या अत्यधिक सकारात्मक होने जैसा कुछ भी नहीं था, और यहां हमने देखा कि शेयर की कीमत में कुछ और करने के बजाय उतार-चढ़ाव की प्रवृत्ति थी। लेकिन इसने जो किया वह दो चीजें थीं। उनमें से एक है स्थिरता. बैंकिंग क्षेत्र के लिए, शायद एनआईएम के संदर्भ में, सबसे खराब स्थिति पीछे छूट चुकी है और जहां तक ​​रिलायंस का सवाल है, ध्यान दूरसंचार पक्ष पर है और पिछले सप्ताह या उसके आसपास आपको काफी हलचल देखने को मिल रही है। वोडाफोन मुद्दे पर अच्छा।

मुझे नहीं लगता कि बाजार इन आंकड़ों को लेकर ज्यादा चिंतित है। मैं बस यही सोचता हूं कि ऐसा कुछ भी नहीं था, कोई ट्रिगर नहीं था जो शेयर की कीमतों को महत्वपूर्ण रूप से ऊपर या नीचे ले जाता, जो बाजार के लिए भी बुरी बात नहीं है।

हर कोई अब यह देखने के लिए उत्साहित है कि ईवी क्षेत्र में और भारत में क्या हो रहा है, चाहे वह टाटा मोटर्स जैसी ईवी निर्माता हो या टीवीएस जैसी इलेक्ट्रिक दोपहिया निर्माता या सोना स्टार जैसी ईवी घटक कंपनियां। हर कोई इलेक्ट्रिक वाहन आपूर्ति श्रृंखला में किसी न किसी चीज़ का मालिक बनने को लेकर उत्साहित है। आप अपना दांव कैसे लगाते हैं? आप अपनी सीटें कहां चुनते हैं?
एंड्रयू हॉलैंड: तो आपने बताया कि न केवल अमेरिका में बल्कि यूरोप में भी इलेक्ट्रिक वाहन की बिक्री में गिरावट आई है। मुझे नहीं लगता कि कहानी ख़त्म हो गई है. तो यह शायद लंबी अवधि के रुझान में एक झटका मात्र है। लेकिन भारत में हम इसे जिस तरह से करते हैं वह घटकों, आपूर्तिकर्ताओं पर आधारित है, न कि उस कार कंपनी को खोजने पर जो बड़ी विजेता होगी। मुझे इस समय कोई टेस्ला जैसा नेता नहीं दिख रहा है, हो सकता है कि वह अगले एक या दो साल में सामने आ जाए, लेकिन ऐसा करने का सबसे अच्छा तरीका घटक पक्ष पर है, बाजार में सभी ईवी खिलाड़ियों को आपूर्ति करना इत्यादि। जब ऑटोमोटिव क्षेत्र में वास्तविक विजेता चुनने की कोशिश किए बिना पूरे क्षेत्र में ऊपर की ओर वृद्धि का लाभ उठाने की बात आती है तो फैल जाता है।