ट्रंप की जीत से अल्पावधि में बाजार में तेजी आ सकती है, लेकिन लंबी अवधि में अस्थिरता आएगी: पुनिता कुमार सिन्हा

अभी भी यह कहना जल्दबाजी होगी कि अगला राष्ट्रपति कौन होगा, लेकिन अभी शांति बनी हुई है एशियाई बाज़ार और भारतीय बाजार कैसे खुल गए हैं। सच कहूं तो, बाजार का कहना है कि हम अगले राष्ट्रपति का स्वागत करते हैं, लेकिन इसका कोई विघटनकारी प्रभाव पड़ने की संभावना नहीं है। क्या मैं कह सकता हूँ कि यह बाज़ार की भावना है?
पुनिता कुमार सिन्हा: खैर, अभी यह कहना जल्दबाजी होगी कि जीत किसकी होगी, लेकिन अब तक आए नतीजों के आधार पर ऐसा लग रहा है कि राष्ट्रपति ट्रंप वापस आ रहे हैं। और मुझे नहीं लगता कि बाज़ार शांत रहेंगे। हो सकता है कि यह बाजारों के लिए एक अल्पकालिक बढ़ावा हो, लेकिन राष्ट्रपति ट्रम्प जो नीतियां पेश कर सकते हैं, वे बहुत अधिक अस्थिरता पैदा कर सकती हैं, खासकर अगर वह कुछ देशों पर टैरिफ बढ़ाते हैं, तो यह चीन के राजकोषीय प्रोत्साहन का प्रतिकार कैसे करता है, और भू-राजनीति के लिए इसका क्या मतलब है। मुझे लगता है कि भूराजनीतिक रूप से परिदृश्य तेजी से बदल सकता है। कुछ देशों में और कुछ देशों से तनाव बढ़ सकता है। इसलिए मुझे पूरी स्पष्टता होने तक कुछ अस्थिरता की उम्मीद है।

तो आपको क्या लगता है स्विंग प्रभाव क्या हो सकता है? मान लीजिए कि रिपब्लिकन वापस आ गए, बाजार का क्या होगा?
पुनिता कुमार सिन्हा: खैर, बाजार इसे अल्पावधि में पसंद करेगा क्योंकि वॉल स्ट्रीट हमेशा से अधिक रिपब्लिकन समर्थक रहा है। इसलिए बाज़ार चाहेंगे कि पूंजीगत लाभ कर न बढ़ें, इसलिए संभावित रूप से कर में कटौती हो सकती है। उस नजरिए से, हां, बाजार इसे पसंद करेंगे, खासकर अमेरिका में। भारत में यह भी आम राय है कि रिपब्लिकन सरकार अधिक भारत समर्थक है क्योंकि वह चीन विरोधी है और इस दृष्टि से उसे भारत की अधिक आवश्यकता है। इसलिए भारत भी अल्पावधि में सकारात्मक प्रतिक्रिया देगा। हालाँकि, राष्ट्रपति ट्रम्प मध्यम अवधि में या जब भी कुछ बहुत बड़ी टैरिफ वृद्धि पारित कर सकते हैं, और इसका असर कुछ भारतीय कंपनियों पर भी पड़ेगा।

इसका हमारे निर्यातकों पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।’ तो सब कुछ ठीक नहीं होगा. यह सब भारत और हमारी कंपनियों के लिए सकारात्मक नहीं होगा। हमें नई व्यवस्था के अनुरूप ढलना होगा। और अधिक चिंताजनक प्रश्न यह है कि ट्रम्प प्रशासन भू-राजनीति और रूस-यूक्रेन युद्ध के साथ क्या करेगा।

क्या रूस अधिक आक्रामक हो जाएगा, क्या इज़राइल अधिक आक्रामक हो जाएगा और दूसरी तरफ कौन सी विरोधी ताकतें होंगी। इसलिए मुझे लगता है कि इससे ऊर्जा बाज़ारों और कमोडिटी बाज़ारों में भी अस्थिरता आ सकती है।
भारत में निवेश के लिए इसका क्या मतलब होगा, क्योंकि निश्चित रूप से हमने अक्टूबर में बहुत मजबूत एफआईआई बहिर्वाह और कुछ प्रकार का बहिर्वाह देखा है? और जब एफआईआई गतिविधि की बात आती है तो नवंबर और दिसंबर कमजोर रहते हैं। आपके अनुसार उनके भारत लौटने का कारण क्या होगा?
पुनिता कुमार सिन्हा: भारत में वापसी का ट्रिगर भारत का मूल्यांकन होगा। अगर आप अभी भारत में कमाई की गति को देखें तो कमाई की गति में गिरावट आ रही है। आम सहमति के अनुमान से कमाई पक्ष में कमजोरी दिख रही है और मूल्यांकन अभी भी ऊंचा है। भले ही बाज़ारों ने थोड़ा सुधार किया हो, लेकिन मध्यम अवधि में मूल्यांकन फिर से आकर्षक दिखने के लिए बाज़ारों को कुछ और सुधार करना होगा। इसलिए, इन चुनाव परिणामों के परिणामस्वरूप एफआईआई प्रवाह में बुनियादी बदलाव की संभावना नहीं है।

आपके अनुसार अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए आगे क्या है? शायद बाजार के नजरिए से, ऐसा लगता है कि अगर ट्रम्प सत्ता में होते तो बेहतर होता। लेकिन आपको क्या लगता है कि कुछ सबसे महत्वपूर्ण कार्य या चुनौतियाँ क्या होंगी जिन्हें उसे तुरंत संबोधित करने की आवश्यकता है?
पुनिता कुमार सिन्हा: खैर, राजकोषीय स्थिति कुछ ऐसी है जिसके बारे में अमेरिका में हर कोई चिंतित है। अमेरिका बहुत अधिक बजट घाटे से गुजर रहा है और अब सवाल यह है कि क्या ट्रम्प प्रशासन को कर प्रणाली के हिस्से को पुनर्संतुलित करने की आवश्यकता होगी, जैसा कि रिपब्लिकन हमेशा करते हैं। वे डेमोक्रेट द्वारा लागू की गई कुछ कर वृद्धियों को उलटते रहते हैं। लेकिन फिर उन्हें टैरिफ, आयात शुल्क बढ़ाना होगा। मेरा मतलब है, आपको राजस्व की आवश्यकता है। तो सवाल यह है: आप इसे कैसे एकत्र करते हैं, चाहे करों के माध्यम से या अन्य तंत्रों के माध्यम से? और ट्रम्प प्रशासन संभवतः इसे अन्य तंत्रों के माध्यम से एकत्र करेगा और जैसा कि मैंने कहा, इसका विशेष रूप से भारत में निर्यातकों पर प्रभाव पड़ेगा और चीन पर कुछ प्रभाव पड़ सकता है।

अब, स्पष्ट रूप से चीन ने बहुत सारे प्रोत्साहन उपाय किए हैं, और यदि ट्रम्प प्रशासन आगे बढ़ता है और चीन पर सख्त टैरिफ लगाता है या चीन पर अधिक सख्त रुख अपनाता है, तो इससे चीनी सरकार जो प्रयास कर रही है उसके कुछ सकारात्मक पहलुओं पर पानी फिर सकता है। करो। ऐसा होना ही है इसलिए यह इंतजार करने और देखने लायक बात होगी।

लेकिन याद रखें कि राष्ट्रपति ट्रंप 78 साल के हैं. वह थोड़ा सा हो सकता है, जैसा कि हमने चुनाव से पहले देखा है, इस बारे में अभी भी थोड़ा भ्रम है कि वह आव्रजन पर क्या कर सकता है, वह क्या कर सकता है, जैसा कि मैंने कहा, भूराजनीति पर, वह क्या कर सकता है अमेरिकी श्रम लागत के लिए इसका क्या मतलब होगा, मुद्रास्फीति और फेड दर में कटौती के लिए इसका क्या मतलब होगा, यह सब स्पष्ट हो जाएगा क्योंकि हमें चुनाव परिणामों पर अधिक स्पष्टता मिलेगी।

इसलिए यदि आपको कोई सौदा करना है, मान लीजिए, यह अमेरिका में शासन परिवर्तन के आधार पर एक बहु-वर्षीय सौदा हो सकता है, जो अधिक टैरिफ, कम कर, अधिक “मेड इन अमेरिका” और कम आयात है। चीन का मतलब है रवैया. यह दीर्घकालिक व्यापार या लाभप्रद स्टॉक या थीम क्या हो सकती है जिस पर आप दांव लगाएंगे?
पुनिता कुमार सिन्हा: मेरा मतलब है, जहां तक ​​भारत का सवाल है, मैं भारतीय उपभोग पर कायम रहूंगा। घरेलू खपत और स्वास्थ्य, यात्रा, पर्यटन और वित्तीय स्टॉक स्पष्ट रूप से हमेशा अर्थव्यवस्था के संकेतक होते हैं। मैं ऐसी किसी चीज़ पर कायम रहूँगा जो भारत में ही बनी हो क्योंकि जैसा कि मैंने कहा, किसी भी चीज़ के लिए अन्य देशों, विशेष रूप से अमेरिका पर निर्भरता की आवश्यकता होती है, अप्रत्याशित नीति निर्धारण हो सकता है जिससे अस्थिरता पैदा हो सकती है। और यह भी देखते हुए कि भारत में ग्रामीण अर्थव्यवस्था में क्या हो रहा है, हम कुछ संकट देख रहे हैं, और जिन कंपनियों से मैंने बात की है, वह संकट अब थोड़ा-बहुत शहरी गरीबों तक भी पहुंच रहा है। तो मैं कहूंगा कि आपको उपभोग करते समय भी थोड़ा सावधान रहना होगा, लेकिन आपको उन क्षेत्रों में रहना चाहिए जो मध्यम वर्ग हैं, जो मध्यम वर्ग और अमीरों को प्रभावित करता है, क्योंकि वह क्षेत्र और वह बटुआ अब बी की तुलना में अधिक सुरक्षित है। भारत में ग्रामीण अर्थव्यवस्था या ऐसी किसी चीज़ पर दांव लगाना चाहिए जो मुख्य रूप से कम आय या शहरी गरीब है, क्योंकि उन क्षेत्रों में अभी भी कठिनाई है और यही हम रिटर्न में भी देख रहे हैं। इसलिए जब मैं मेड इन इंडिया और भारत के उपभोग और जनसांख्यिकीय लाभांश पर ध्यान केंद्रित करूंगा, तो मैं चयनात्मक भी रहूंगा।

मेरा मानना ​​है कि यह ट्रम्प है, जिसका मतलब है कि चीन विरोधी नीतियां अधिक से अधिक आक्रामक होती जा रही हैं, जिसका मतलब है कि भारतीय विनिर्माण को बड़ा बढ़ावा मिलेगा। और कोरोना के बाद हमने देखा कि ये विषय वाकई जोर पकड़ रहा है. इलेक्ट्रॉनिक्स विनिर्माण, फार्मास्युटिकल उद्योग, जटिल उत्पाद। दूसरी ओर, उन कंपनियों पर दांव लगाने के बारे में क्या ख्याल है जो चीन की इस बयानबाजी से तुरंत लाभान्वित होंगी?
पुनिता कुमार सिन्हा: हां, मैं आपसे सहमत हूं कि हमारी पीएलआई योजनाओं से भारतीय विनिर्माण को लाभ होगा। तो फिर, जैसे यह अमेरिका में बनता है, वैसे ही यह भारत में भी बनता है। जैसा कि मैंने कहा, भूराजनीतिक परिदृश्य बदल जाएगा और सभी देशों में राष्ट्रवाद बढ़ेगा। प्रत्येक देश अपनी राष्ट्रीय सेनाओं का अधिक उपयोग करेगा, और आप बिल्कुल सही हैं। भारत में मैन्युफैक्चरिंग से जुड़े सेक्टरों पर भी ज्यादा फोकस रहेगा.