डेटा सेंटर और ट्रांसफार्मर दीर्घकालिक मुद्दे हैं; शराब एक ढांचागत खेल : मधु केला

आइए दो क्षेत्रों के बारे में बात करते हैं। एक ट्रांसफार्मर कंपनी ने सप्ताहांत में अपने नतीजे पेश किये। वहां उनका कुछ हद तक प्रतिनिधित्व था। क्या ट्रांसफार्मर की कहानी सफल रही है क्योंकि ये स्टॉक पिछले वर्ष में आठ से नौ गुना बढ़ गए हैं? और डेटा सेंटरों के बारे में क्या? वर्तमान में क्लाउड स्पेस में बड़े विकास हो रहे हैं और इनमें से कुछ कंपनियां Google आदि के साथ विलय कर रही हैं। इन क्षेत्रों में आपका भी प्रतिनिधित्व है.
मधु केला: इसलिए हमने एक निजी डेटा सेंटर कंपनी में महत्वपूर्ण निवेश किया। इसलिए मैं बहुत आशावादी हूं. इस डेटा संरक्षण कानून और यहां संग्रहीत डेटा और आज हम जो डेटा उत्पन्न करते हैं, उसे देखते हुए, एक संपत्ति के रूप में डेटा केंद्र और उनके साथ जाने वाली हर चीज अच्छा प्रदर्शन करेगी।

जहां तक ​​ट्रांसफार्मर का सवाल है – पूर्ण प्रकटीकरण: हमने सराहना के स्तर के कारण निवेश किया है और अपने कुछ निवेशों में कटौती की है, लेकिन मैं मध्यम से लंबी अवधि में उद्योग पर बहुत सकारात्मक हूं। ये बहुत गहरे चक्र हैं – मंदी भी और उतार भी। वे एक साल के चक्र की तरह नहीं होते हैं। एक नया चक्र शुरू हो गया है और मुझे उम्मीद है कि यह कम से कम 5-10 साल तक चलेगा और इस चक्र के भीतर कुछ चुनिंदा कंपनियां हैं जो अच्छा प्रदर्शन करना जारी रखेंगी।

पिछली बार जब आप हमारे साथ थे तो आप सचमुच शराब के स्टॉक और पूरे क्षेत्र के प्रदर्शन के बारे में मेज पर चर्चा कर रहे थे। उनमें से अधिकांश सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर हैं। लेकिन अब इसमें शामिल होने के बारे में सोच रहे खुदरा विक्रेताओं के लिए क्या संभावनाएं हैं?
मधु केला: मुझे लगता है कि यह वास्तव में एक अच्छी संरचनात्मक कहानी है। चीन की सबसे बड़ी कंपनी मुताई हर साल 10 अरब डॉलर से ज्यादा का मुनाफा कमाती है। उनका EBITDA मार्जिन 60 से 80 प्रतिशत के बीच है और उन्होंने पिछले 20 वर्षों में लगातार वृद्धि का अनुभव किया है। उनका मार्केट कैप 325 बिलियन डॉलर है और वे 600 मिलियन से अधिक केस बेचते हैं।

इसलिए चीन में, यदि शराब क्षेत्र की कोई कंपनी 10 बिलियन डॉलर से अधिक कमाती है और मुझे लगता है कि इसकी हिस्सेदारी सबसे बड़ी है, तो लाभ पूल हर साल 15 बिलियन डॉलर से अधिक होगा, भारत की तुलना में जहां सभी सूचीबद्ध कंपनियों का लाभ पूल केवल इतना ही है $500 मिलियन. यह भी शामिल है यूनाइटेड स्पिरिट्स, यूनाइटेड ब्रुअरीजशायद कुछ गैर-सूचीबद्ध कंपनियाँ – कुल $1 बिलियन। तो यह अंतर $1 बिलियन और $15 बिलियन के बीच है।

दूसरा बिंदु है शराब. चीन की तुलना में हमारी आबादी काफी युवा है। भारत में जश्न मनाने के कई अलग-अलग मौके होते हैं। हम बहुत सारे उत्सव मनाते हैं। हमारे बीच बहुत सारे उतार-चढ़ाव हैं। इसलिए कंपनियाँ कोई मुनाफ़ा नहीं कमाती हैं क्योंकि बहुत अधिक चोरी होती है क्योंकि यह अभी भी सरकार द्वारा नियंत्रित प्रणाली है। एक सरकार जिसने डेटा के मामले में असाधारण काम किया है वह उत्तर प्रदेश है। 2011-12 में उत्तर प्रदेश में कर राजस्व सिर्फ 8,500 करोड़ रुपये था। क्या आप अनुमान लगा सकते हैं कि इस वर्ष राजस्व कितना होगा?2-3x.
मधु केला: यह 52,000 करोड़ रुपये है. 8,500 करोड़ रुपये से 52,000 करोड़ रुपये तक. क्या कर डाले? पिछले कानून में एक थोक व्यापारी को सभी व्यापार को नियंत्रित करने की आवश्यकता थी। वह सरकार को बहुत सारा धन देगा, लेकिन वह नियंत्रण में था और सबसे अधिक धन कमा रहा था, और मुझे यकीन है कि इसमें कुछ राजनीतिक हित थे।

लेकिन जब 2017-18 में उत्तर प्रदेश में योगी सरकार सत्ता में आई, तो उसने सौदों को रद्द करने का फैसला किया। इस प्रकार 500 थोक विक्रेताओं की स्थापना की गई, और खुदरा दुकानों की नीलामी भी अब लॉटरी के माध्यम से की जाती है। तो अब असली कंपनियां जिनके पास असली ब्रांड हैं, उन्हें बेचा जा रहा है। मुझे उम्मीद है कि यही बात कभी न कभी अन्य राज्यों में भी दोहरानी पड़ेगी।

आप कब तक इस तरह की आय से इनकार कर सकते हैं? 2017-18 में कर राजस्व केवल 17,500 करोड़ रुपये था, जबकि आज यह 52,000 करोड़ रुपये है। और यह वास्तविक डेटा है. इसलिए मैं इस क्षेत्र को लेकर संरचनात्मक रूप से बहुत आशावादी हूं। मेरे पास वास्तव में दीर्घकालिक दृष्टिकोण है। यदि आप 92% अल्कोहल सामग्री के साथ शराब बनाते हैं, तो यह 10,000 रुपये प्रति बोतल के बजाय 200 रुपये प्रति बोतल बेची जाएगी। फर्क सिर्फ इतना है कि आपको इसे 72 घंटे ज्यादा समय तक डिस्टिल करना पड़ता है। सामग्री वही रहती है. यदि आप अधिक प्रीमियमीकरण की ओर बढ़ते हैं, तो आपका मार्जिन काफी अधिक होगा।

माओताई शराब की एक बोतल की कीमत 4,200 डॉलर है। मैं इसे रखूंगा और संरक्षित करूंगा क्योंकि यह एक निवेश की तरह है जिससे मुझे समझ आया कि कुछ भारतीय कंपनियां इस दिशा में जा सकती हैं।

क्या आपको लगता है कि भारत में दो साल पहले शुरू हुआ रियल एस्टेट चक्र और धन चक्र चरम पर पहुंचने के संकेत दे रहा है या यह जारी रहेगा?
मधु केला: मुझे नहीं लगता कि क्लाइमेक्स पर इतनी जल्दी पहुंचा जा सकेगा. फिर, ये बहुत गहरे चक्र हैं। रियल एस्टेट क्षेत्र में 10 से 12 वर्षों तक हमारा बहुत बुरा दौर रहा और पिछले दो से तीन वर्षों में ही चीजें सकारात्मक हुई हैं। कुछ टूट-फूट होगी और कुछ क्षेत्रों में ऐसा लगेगा जैसे यह चरम पर है, लेकिन यह एक बहुत लंबा चक्र है। और अमीर लोग और अमीर होते जा रहे हैं।

भारत में बिजनेस बहुत अच्छा है और कोविड के बाद हर कोई अपनी जिंदगी जीना चाहता है। भले ही लोग कम बचत करें, मुझे नहीं लगता कि यह प्रवृत्ति जल्दी बदलेगी, खासकर दो से तीन साल में तो नहीं। यह बहुत लंबा चक्र होगा.