मधु केला: “शक्ति एक संरचनात्मक कहानी है; हमें इस क्षेत्र में कई अवसरों की उम्मीद है”

“आप देख रहे हैं कि यह सब क्या हो रहा है। ग्लोबल वार्मिंग ओर वो तापमान यहां तक ​​कि अप्रैल और मई की शुरुआत में भी यह 46, 48 डिग्री है इसलिए मुझे लगता है कि प्रदर्शन अच्छा रहेगा संरचनात्मक इतिहास और इस क्षेत्र में कई अवसर होंगे,” कहते हैं मधु केलाबाज़ार के दिग्गज.

ग्लोबल वार्मिंग और उच्च तापमान जैसे कारकों के कारण ऊर्जा की बढ़ती मांग को देखते हुए और संरचनात्मक विकास के इतिहास को ध्यान में रखते हुए ऊर्जा क्षेत्रनिवेशकों के लिए क्या रणनीतियाँ हैं? कम मूल्यांकित कंपनियाँ इस क्षेत्र में क्षमता है उचित रिटर्न अगले पाँच से दस वर्षों में?
कंपनियों को खोजने के लिए आपको थोड़ा और गहराई में जाना होगा। मुझे बिल्कुल भी संदेह नहीं है कि ऊर्जा क्षेत्र अगले पांच से दस वर्षों में बढ़ेगा। चाहे वह तापीय ऊर्जा हो या नवीकरणीय ऊर्जा, हमें ऊर्जा की आवश्यकता है। आप देख रहे हैं कि इस ग्लोबल वार्मिंग और अप्रैल और मई की शुरुआत में भी तापमान 46, 48 डिग्री तक पहुंचने के साथ क्या हो रहा है। इसलिए मुझे लगता है कि ऊर्जा एक संरचनात्मक कहानी है और इस क्षेत्र में बहुत सारे अवसर होंगे। हालाँकि, मैं कहूंगा कि निवेशकों को अपने निवेश को लेकर सावधान रहने की जरूरत है। आपको अपने गृहकार्य करने की जरूरत नही है। अब यह ऊपर से नीचे तक निवेश करने के बारे में नहीं है। यह नीचे से ऊपर जाने के बारे में अधिक है। टॉप-डाउन सेक्टर प्रबल हो गया है, लेकिन यह गहराई से जानने और वास्तव में यह पता लगाने के बारे में है कि किन कंपनियों का अभी भी कम मूल्यांकन किया गया है और कौन सी कंपनियां अगले कुछ वर्षों में अच्छा रिटर्न देने की क्षमता रखती हैं।

एक और मुद्दा जो मैं उठाना चाहूंगा वह यह है कि, जैसा कि आपने सही कहा, पिछले तीन से चार वर्षों में इस क्षेत्र में बहुत पैसा कमाया गया है। तो आपको वास्तव में रिटर्न की उम्मीद करनी होगी, आपको अपेक्षाओं पर काबू पाना होगा और उचित रिटर्न की तलाश करनी होगी। आप केवल यह अनुमान नहीं लगा सकते कि पिछले तीन वर्षों में क्या हुआ और ठीक वही चीज़ अगले तीन वर्षों में फिर से घटित होगी। ये हैं तेज बाज़ार शायद ख़त्म हो चुका है और अब कठिन हिस्सा आता है जहाँ आपको गहराई तक जाना होगा और बेहतर गुणवत्ता वाले नाम ढूँढ़ने होंगे, यानी वह शब्द जो आपसे आता है।
मैं आपको सही कर दूं: मुझे नहीं लगता कि तेजी का बाजार खत्म हो गया है। मुझे आपको सही करने के लिए खेद है। मुझे नहीं लगता कि तेजी का बाजार खत्म हो गया है। मुझे लगता है कि आसान पैसा ख़त्म हो गया है। आप कुछ भी खरीद सकते थे और उससे पैसा कमा सकते थे, वह ख़त्म हो गया है। मुझे लगता है कि यह अब एक कठिन हिस्सा है। तुम भी पीछे-पीछे गये बिजली की आपूर्ति जब कोई उसके बारे में बात नहीं करता था, पीएसयू बैंक और कई अन्य पीएसयू और कम कुशल बिजनेस मॉडल से लेकर आज के कुशल बिजनेस मॉडल तक की यात्रा, जिसकी तुलना कई प्रदर्शन मेट्रिक्स पर उनके निजी क्षेत्र के प्रतिद्वंद्वियों से की जा सकती है, लंबी और बहुत फायदेमंद रही है। क्या आपको लगता है कि सभी उद्योगों में सार्वजनिक उपक्रमों में निवेश का मामला अभी भी उतना ही बरकरार और मजबूत है? आप पीएसयू के बारे में क्या सोचते हैं?
मुझे नहीं लगता कि यह समग्र शेयर बाजार के नजरिए से मजबूत है बिजली अनुकूलक क्षेत्र। मैं कहूंगा, लेकिन ऐसे क्षेत्र हैं जहां मैं बहस करूंगा, और आप मेरे तेजी के रुख को जानते हैं, और मेरे पोर्टफोलियो में अभी भी कुछ स्टॉक हैं। इसलिए निवेशकों को मैं जो कहता हूं उस पर अमल करने से पहले अपना उचित परिश्रम करना होगा। उदाहरण के लिए, मैं अभी भी चुनिंदा पीएसयू बैंकों को लेकर बहुत उत्साहित हूं। मुझे नहीं लगता कि वे बेतहाशा वैल्यूएशन पर कारोबार कर रहे हैं। कुछ बड़े बैंकों के लिए, यदि आप दो से तीन साल का परिप्रेक्ष्य लेना चाहते हैं, तो आप अभी भी उन्हें 5-6 के पी/ई अनुपात पर कारोबार करते हुए पा सकते हैं। अब एक सार्वजनिक बैंक जो 5 या 6 के पी/ई अनुपात पर इक्विटी व्यापार पर 20% रिटर्न कमाता है, उसे क्यों चाहिए? मैं यह नहीं समझ सकता हूँ। पिछले तीन वर्षों में बाजार का काफी पुनर्मूल्यांकन हुआ है, जिसका अर्थ है कि कीमतें बढ़ी हैं, लेकिन मूल्यांकन अभी तक इतना पागल नहीं हुआ है कि मुझे असुविधा महसूस हो, लेकिन मुझे पूरे पीएसयू क्षेत्र में समान स्तर का आराम नहीं है। .बाज़ार के एक हिस्से पर ध्यान दिया जा रहा है जिसे हमने कई तिमाहियों में नहीं देखा है, जो कि उपभोक्ता है, और उपभोक्ताओं के भीतर, मुझे नहीं लगता कि आपने शराब के स्टॉक के अलावा किसी और चीज़ पर ध्यान दिया है। इसलिए मैं आपसे स्टेपल से लेकर उपभोक्ता वस्तुओं तक, विशेष रूप से पिछले तीन से चार दिनों के उपभोक्ताओं के बारे में थोड़ा और पूछने के लिए उत्सुक हूं। शराब की आपूर्ति बड़े कदम उठा रहे हैं, इनमें से कुछ नाम आपके पास दो या तीन साल से हैं, उन्होंने अच्छा काम किया है, क्या बदलाव आया है और शराब के बारे में आप क्या सोचते हैं, अगर आप यह समझा सकें।
मुझे समझाने के लिए कुछ समय दीजिए. स्पष्ट होने के लिए, मैं कुछ उपभोक्ता नाम रखता हूं, लेकिन यह ठीक है। मेरी राय में, शराब भारत में एक बहुत अच्छा संरचनात्मक मुद्दा है और मुझे लगता है कि यह क्षेत्र अगले 5 से 10 वर्षों में विकसित होगा और मैं आपको इसके पीछे का कारण बताना चाहूंगा। हमने चीन का विस्तार से विश्लेषण किया है. चीन की सबसे बड़ी कंपनी $10 बिलियन से अधिक का मुनाफ़ा कमाती है, मैं दोहराता हूँ, यह $10 बिलियन से अधिक का मुनाफ़ा कमाती है, यह 600 मिलियन शराब की पेटियाँ बेचती है और इसका बाज़ार पूंजीकरण $325 बिलियन है, यहाँ तक कि चीनी बाज़ार में भी, जैसे कि यह वर्तमान में है काम हो रहा।

चीनी कंपनियों (छोटी कंपनियों, बड़ी कंपनियों और कुछ निजी कंपनियों को मिलाकर) का कुल लाभ पूल 15 अरब डॉलर से अधिक होगा।

अगर मैं इसकी तुलना भारतीय कंपनियों के पूरे लाभ पूल से करूं, तो पीएटी स्तर पर यह 1 बिलियन डॉलर भी नहीं है। तो यह एक ऐसा उद्योग या खंड है जिसकी आप बारीकी से तुलना कर सकते हैं क्योंकि ऐसा कोई कारण नहीं है कि भारत में शराब उद्योग उतना जीवंत न हो जितना चीन में है। चीन की तुलना में, अब हमारे पास अधिक लोग, युवा आबादी है, जो शराब का सेवन करना चाहते हैं। एक बार जब प्रति व्यक्ति आय बढ़ जाती है, तो हमने कई अन्य स्थानों पर देखा है कि शराब की खपत बढ़ जाती है, और इसलिए कई, कई मूल्यवान व्यवसाय उभरे हैं, यह बिंदु नंबर एक है।

दूसरा बिंदु: भारत में ऐसा क्यों है? क्योंकि यह एक सरकारी मुद्दा है और यहां बहुत सारी अक्षमता है, जो अनिवार्य रूप से इस क्षेत्र को नियंत्रण में रखती है। मैं आपको सिर्फ एक उदाहरण देता हूं. अगर योगी आदित्यनाथ सरकार उत्तर प्रदेश में कुल उत्पाद शुल्क 17,500 करोड़ रुपये था। 2010 में यह लगभग 8,000 करोड़ था, जो 8,000 से बढ़कर 2017-18 तक लगभग 17,500 करोड़ हो गया जब सरकार ने सत्ता संभाली।

आज यह राजस्व 50,000 करोड़ है, मैं दोहराता हूं 50,000 करोड़ है। पहले यह उत्तर प्रदेश के कुल राजस्व का 6% था, अब जबकि राजस्व ही दोगुना हो गया है, यह कुल राजस्व का 10% से अधिक है।

तो आपने देखा कि सकारात्मक सरकार क्या कर सकती है। उन्होंने पूरे सिस्टम की सफाई की. पहले, यह सिर्फ एक थोक व्यापारी था जो पूरे राज्य को नियंत्रित करता था। उन्होंने पूरे सिस्टम की सफाई की. आपने परिणाम देख लिए हैं और अब सिस्टम साफ़ है।

500 थोक विक्रेता हैं, खुदरा दुकानों की नीलामी की जाती है और यह अब एक निष्पक्ष प्रणाली है। मुझे लगता है कि इससे अन्य राज्यों पर इसका अनुकरण करने के लिए बहुत दबाव पड़ेगा क्योंकि हम जानते हैं कि राज्य वास्तव में नकदी के लिए तंग हैं और मुझे लगता है कि यह अब शुरू हो रहा है। चंद्रबाबू नायडू आंध्र प्रदेश में, मुझे बहुत उम्मीद है कि वह एक व्यावहारिक नेता के रूप में वही दृष्टिकोण अपनाएंगे, और मुझे आश्चर्य नहीं होगा यदि अन्य राज्यों को उनके उदाहरण का अनुसरण करना पड़े, चाहे पसंद से या आवश्यकता से।

यदि ऐसा है, तो क्षेत्र की समग्र लाभप्रदता बढ़ जाएगी और हमें इस अवसर का लाभ उठाना चाहिए। मैं अगले 1 या 2 साल के नजरिए से नहीं, बल्कि अगले 5 से 10 साल के नजरिए से बात कर रहा हूं। मुझे लगता है कि यहां बहुत सारी संपत्ति बनाई जानी है और मुझे यह बताना होगा कि मैंने इस क्षेत्र में महत्वपूर्ण निवेश किया है।